>> 東方證券-長安汽車(000625)自主品牌海外銷量及阿維塔銷量快速增長-231211
| 上傳日期： |
2023/12/11 |
大小： |
342KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
姜雪晴,袁俊軒 |
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核心觀點
長安整體銷量同比維持增長。長安汽車11月整體銷量22.73萬輛，同比增長23.0%，環(huán)比下降5.7%；1-11月整體銷量233.80萬輛，同比增長11.8%。據(jù)乘聯(lián)會統(tǒng)計，11月國內(nèi)狹義乘用車批發(fā)銷量同比增長約25.3%，長安整體銷量同比增速略低于行業(yè)平均水平。
長安自主品牌海外銷量同比增長迅猛，阿維塔12大定突破2萬輛。長安自主品牌11月銷量14.21萬輛，同比增長19.1%，環(huán)比下降12.5%；1-11月累計銷量121.79萬輛，同比增長21.8%。長安自主品牌11月海外銷量23976輛，同比增長518.6%，環(huán)比增長4.1%；1-11月累計海外銷量22.08萬輛，同比增長38.1%。11月長安CS家族銷量39628輛，雙逸系列銷量17329輛，UNI序列銷量18577輛，歐尚Z6系列銷量12409輛。長安自主品牌新能源11月銷量5.06萬輛，同比增長52.7%，環(huán)比下降12.5%；1-11月累計銷量41.47萬輛，同比增長83.5%。11月深藍汽車交付量16157輛，深藍S7累計交付突破5萬輛；11月阿維塔交付量4080輛，環(huán)比增長4.9%；11月長安啟源交付10287輛，上市30天交付破萬。阿維塔品牌第二款車型阿維塔12于11月10日正式上市，共推出3個版本，售價30.08-40.08萬元，預(yù)計將于12月開啟交付。阿維塔12系阿維塔系列首款轎車，搭載基于HarmonyOS 4開發(fā)的鴻蒙座艙，全系標配15.6英寸華為智慧中控屏+35.4英寸4K一體遠端屏；智駕方面搭載華為高階智能駕駛系統(tǒng)ADS2.0，全系標配包含3顆隱藏式激光雷達在內(nèi)的29個傳感器，支持19項主動安全功能及APA、RPA、AVP等豐富的輔助泊車功能。阿維塔12在華為加持下智能化實力不俗，據(jù)阿維塔公眾號，截至12月1日阿維塔12大定超過2萬輛，預(yù)計阿維塔12批產(chǎn)交付后將助力阿維塔品牌銷量快速提升。
長馬銷量同比大幅改善。長安福特11月銷量1.90萬輛，同比增長1.0%，環(huán)比下降0.6%；1-11月累計銷量20.50萬輛，同比下降11.6%。長安馬自達11月銷量0.94萬輛，同比增長63.7%，環(huán)比下降27.2%；1-11月累計銷量7.76萬輛，同比下降20.5%。新車方面，11月長福蒙迪歐E-混動版、長馬CX-50行也HEV上市，新車將有望為合資品牌銷量改善賦能。
盈利預(yù)測與投資建議
預(yù)測2023-2025年歸母凈利潤113.91、80.59、101.82億元，可比公司23年平均PE估值21倍，目標價24.15元，維持買入評級。
風險提示
長安福特銷量低于預(yù)期、長安馬自達銷量低于預(yù)期、長安自主品牌銷量低于預(yù)期。
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