>> 安信國際-港股晨報-231211
| 上傳日期： |
2023/12/11 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
安信國際 |
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1.安信視點(diǎn)：海外通脹回落對權(quán)益市場整體有益
上周五，港股盤初快速沖高隨后持續(xù)回落，午后再度走強(qiáng)復(fù)又轉(zhuǎn)跌。截至收盤，恒生指數(shù)收跌0.07%，報16334.37點(diǎn)，周跌2.95%；恒生科技指數(shù)跌0.38%，報3705.93點(diǎn)，周跌3.26%；恒生國企指數(shù)跌0.31%報5598.16點(diǎn)，周，跌2.84%。全日市場成交額為883.67億港元，南向資金凈買入33.69億港元。
個股來看，龍?jiān)措娏?16.HK經(jīng)過多日盤整后上周五逆勢上漲1.82%。龍?jiān)措娏κ菄夷茉醇瘓F(tuán)旗下新能源發(fā)電運(yùn)營上市平臺。公司是世界第一大風(fēng)電運(yùn)營商，中國最早開發(fā)風(fēng)電的專業(yè)公司，先發(fā)優(yōu)勢明顯。2023年9月，控股裝機(jī)32.8GW，其中風(fēng)電裝機(jī)26.8GW，火電1.88GW，其他4.2GW。2023年Q1-3公司售電量55505吉瓦時，同比增7.8%，其中風(fēng)電同比增6.2%，火電同比下降4.8%；1-10月發(fā)電量同比增加5.9%，其中風(fēng)電同比增3.3%。公司在手風(fēng)光資源儲備充裕，十四五期間新能源裝機(jī)規(guī)劃增長30GW；2021年至今累計(jì)項(xiàng)目指標(biāo)超40.7GW，老舊風(fēng)電場改造預(yù)期18GW，海上風(fēng)電及大基地項(xiàng)目。龍?jiān)措娏κ袌鼋灰纂娏空急?5%，風(fēng)電及火電上網(wǎng)平均電價，同比降幅約3%。A+H上市，A股股價是H股3倍，管理層已取得授權(quán)回購10%H股股份。2023Q1-3收入281億元同比減7.0%，其中風(fēng)電收入208.6億元，同比增3.5%，凈利潤63.8億，同比增19.0%。根據(jù)彭博一致預(yù)期，2023年凈利潤達(dá)79.1億RMB，同比增長超5成，H股估值對應(yīng)2023年約5.6倍PE。
海外來看，面對持續(xù)降溫的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲官員沃勒近期表示“目前美聯(lián)儲貨幣政策位置良好，政策有助于推動經(jīng)濟(jì)放緩和通脹重回2%”，同時他指出“如果通脹未來3-5個月持續(xù)放緩，或許可以看到降息”。不過與此同時，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示推測何時降息仍然為時過早，并表示如果合適，準(zhǔn)備進(jìn)一步收緊政策。舊金山聯(lián)儲主席戴利、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯也表達(dá)了偏鷹的態(tài)度。
盡管美聯(lián)儲內(nèi)部關(guān)于降息的態(tài)度存在分歧，但當(dāng)前市場的看法更多基于客觀數(shù)據(jù)，市場參與者不斷通過短期數(shù)據(jù)來修正中長期觀點(diǎn)。在多數(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱的背景下，市場預(yù)期美聯(lián)儲最早在明年3月份降息，明年降息次數(shù)也攀升至5次，累計(jì)幅度為125BP。
往后看，考慮到美國實(shí)體部門資產(chǎn)負(fù)債表健康、通脹的壓力在逐步緩和、以及美國監(jiān)管部門政策調(diào)整靈活，未來美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著陸的風(fēng)險較低。經(jīng)濟(jì)的走弱有助于債券市場利率的下行和權(quán)益市場的反彈，這一過程仍在進(jìn)行中。
分析師：韓致立
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