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核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)回顧：本周滬深300指數(shù)下跌2.40%，公用事業(yè)指數(shù)下跌0.42%，環(huán)保指數(shù)下跌2.72%，周相對(duì)收益率分別為1.97%和-0.32%。申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)分類板塊中，公用事業(yè)及環(huán)保漲幅處于第6和第20名。分板塊看，環(huán)保板塊下跌2.72%；電力板塊子板塊中，火電上漲0.50%；水電上漲0.03%，新能源發(fā)電下跌1.49%；水務(wù)板塊下跌1.35%；燃?xì)獍鍓K下跌1.48%。
　　重要事件：國(guó)務(wù)院印發(fā)《空氣質(zhì)量持續(xù)改善行動(dòng)計(jì)劃》，提出提出到2025年，全國(guó)地級(jí)及以上城市PM2.5濃度比2020年下降10%，重度及以上污染天數(shù)比率控制在1%以內(nèi)；氮氧化物和VOCs排放總量比2020年分別下降10%以上。京津冀及周邊地區(qū)、汾渭平原PM2.5濃度分別下降20%、15%，長(zhǎng)三角地區(qū)PM2.5濃度總體達(dá)標(biāo)，北京市控制在32微克/立方米以內(nèi)。大力發(fā)展新能源和清潔能源。到2025年，非化石能源消費(fèi)比重達(dá)20%左右，電能占終端能源消費(fèi)比重達(dá)30%左右。持續(xù)增加天然氣生產(chǎn)供應(yīng)，新增天然氣優(yōu)先保障居民生活和清潔取暖需要。
　　專題研究：各省（市、自治區(qū)）陸續(xù)出臺(tái)2024年電力市場(chǎng)交易工作的安排，對(duì)2024年市場(chǎng)參與主體、交易電量規(guī)模、價(jià)格確定機(jī)制等內(nèi)容做出明確規(guī)定，目前已有廣東、江蘇、湖北、天津、陜西、寧夏等地區(qū)出臺(tái)了2024年電力市場(chǎng)交易工作方案。
　　投資策略：公用事業(yè)：能源問題凸顯，推薦工商業(yè)能源服務(wù)商龍頭南網(wǎng)能源、分布式光伏運(yùn)營(yíng)商芯能科技、以配售電業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)發(fā)力綜合能源的三峽水利；推薦天然氣貿(mào)易商轉(zhuǎn)型能源服務(wù)及氦氣氫氣業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)屬性標(biāo)的九豐能源；推薦存量風(fēng)光資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)且未來成長(zhǎng)路徑清晰的綠電彈性標(biāo)的金開新能；推薦有較大抽水蓄能和新能源規(guī)劃，估值處于底部湖北能源；電網(wǎng)側(cè)抽水蓄能、電化學(xué)儲(chǔ)能運(yùn)營(yíng)龍頭南網(wǎng)儲(chǔ)能；推薦“核電與新能源”雙輪驅(qū)動(dòng)中國(guó)核電；推薦積極轉(zhuǎn)型新能源，現(xiàn)金流充沛的廣東電力龍頭粵電力A；推薦有資金成本、資源優(yōu)勢(shì)的新能源運(yùn)營(yíng)龍頭三峽能源、龍?jiān)措娏Α－h(huán)保：1、業(yè)績(jī)高增，估值較低；2、商業(yè)模式改善，運(yùn)營(yíng)指標(biāo)持續(xù)向好；3、穩(wěn)增運(yùn)營(yíng)屬性顯現(xiàn)，收益率、現(xiàn)金流指標(biāo)持續(xù)改善。推薦草原生態(tài)修復(fù)、草種和牧草共同發(fā)展的蒙草生態(tài)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：環(huán)保政策不及預(yù)期；用電量增速下滑；電價(jià)下調(diào)；競(jìng)爭(zhēng)加劇