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核心觀點(diǎn)：
　　紡織服裝行業(yè)周觀點(diǎn)。首先，紡織制造板塊建議關(guān)注伴隨下游庫(kù)存去化順利，需求回暖，業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)逐季改善的偉星股份、申洲國(guó)際、華利集團(tuán)、健盛集團(tuán)、臺(tái)華新材、恒輝安防等公司，服裝家紡板塊建議關(guān)注中長(zhǎng)期受益品牌力提升，線(xiàn)上線(xiàn)下開(kāi)店空間大，有望持續(xù)快速增長(zhǎng)的比音勒芬、報(bào)喜鳥(niǎo)、錦泓集團(tuán)、海瀾之家、朗姿股份、富安娜等公司。其次，越南加征企業(yè)所得稅目前尚未出臺(tái)具體細(xì)則，預(yù)計(jì)對(duì)在越南擁有產(chǎn)能的紡織制造龍頭公司影響有限，部分公司僅少數(shù)子公司尚處于稅收優(yōu)惠期，部分公司不滿(mǎn)足連續(xù)四年中兩年的綜合營(yíng)業(yè)額至少7.5億歐元。最后，羽絨服銷(xiāo)售進(jìn)入旺季，建議關(guān)注波司登。
　　輕工制造行業(yè)周觀點(diǎn)。建議關(guān)注必選消費(fèi)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的和造紙板塊長(zhǎng)周期向上。（1）必選消費(fèi)板塊需求穩(wěn)定，部分龍頭區(qū)域和渠道持續(xù)成長(zhǎng)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，市場(chǎng)份額有望長(zhǎng)期向上。（2）造紙長(zhǎng)周期底部向上，旺季和補(bǔ)庫(kù)需求回暖、疊加成本改善帶來(lái)造紙企業(yè)盈利彈性。（3）輕工出口部分賽道訂單持續(xù)向好，部分賽道環(huán)比改善可期。建議關(guān)注百亞股份、晨光股份、致歐科技、太陽(yáng)紙業(yè)、華旺科技、仙鶴股份。
　　紡服輕工行業(yè)行情回顧。根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，本期（12.4-12.10），上證指數(shù)下降2.05%，創(chuàng)業(yè)板綜下降1.96%，紡織服飾（SW）下降2.94%，在31個(gè)一級(jí)行業(yè)排名第26；輕工制造（SW）下降2.58%，排名第24。
　　紡織服裝行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤。根據(jù)中國(guó)氣象局統(tǒng)計(jì)，2023年11月全國(guó)平均降水量為21.8mm，較常年同期上漲11.0%。根據(jù)中國(guó)棉紡織行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2023年1-10月我國(guó)規(guī)模以上棉紡織企業(yè)紗產(chǎn)量同比下降1.2%，布產(chǎn)量同比下降4.2%。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，2023年11月全國(guó)各線(xiàn)城市當(dāng)期氣溫高于去年同期平均氣溫的城市占比為：一線(xiàn)城市33.3%，二線(xiàn)城市14.3%，三線(xiàn)城市3.5%，四線(xiàn)城市50.0%；2023年1-11月我國(guó)紡織紗線(xiàn)、織物及制品出口金額同比下降0.5%；2023年1-11月我國(guó)服裝及衣著附件出口金額同比下降2.8%。
　　輕工制造行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤。根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，11.27-12.3期間30大中城市商品房成交面積同比-7.7%；根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，截至12月8日針葉漿/闊葉漿價(jià)格周環(huán)比+0.61%/-3.86%；溶解漿價(jià)周環(huán)比持平；廢黃板紙價(jià)周環(huán)比+1.80%；雙膠/雙銅紙價(jià)周環(huán)比-1.20%/-0.17%。包裝方面，鋁價(jià)/馬口鐵價(jià)格周環(huán)比-0.54%/持平。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度持續(xù)下行、匯率波動(dòng)、原材料價(jià)格持續(xù)上漲風(fēng)險(xiǎn)、海外產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、庫(kù)存積壓風(fēng)險(xiǎn)、管理不善風(fēng)險(xiǎn)。