>> 中銀證券-策略周報：穩(wěn)增長政策預期升溫，AI板塊再迎密集催化期-231210
| 上傳日期： |
2023/12/11 |
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| 1062KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
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作者： |
王君,徐沛東,郭曉希 |
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政治局會議定調2024年經濟工作“穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破”，明年經濟穩(wěn)增長政策預期升溫；谷歌Gemini大模型問世，“AI+視頻”軟件pika1.0上市，AI領域再度進入密集海外映射催化期。
內需復蘇動能偏弱，穩(wěn)增長政策預期升溫。本周A股市場在對年末重要會議關于經濟政策定調的期待中震蕩走弱。周末政治局會議的召開與表態(tài)為市場注入了一劑定心丸。本次會議對經濟工作的增量信息較為有限，但其中“穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破”的提法引發(fā)市場廣泛關注?！跋攘⒑笃啤钡谋硎銎鞄悯r明地闡述了當前對于新舊產業(yè)動能轉換的短期及長期政策態(tài)度，同時也進一步強化市場對于明年國內經濟修復的預期。11月國內通脹再度超預期回落，其中存在國際油價走弱的拖累，但也再次印證了當前國內需求修復過程波折，內生動能略顯不足的特征。超預期回落的通脹數(shù)據(jù)增加了市場對于后續(xù)貨幣寬松的預期。歲末年初，對于明年的政策預期升溫，市場有望從此前疲弱的情緒中修復。
近期AI領域再度進入密集海外映射催化期，軟件大模型方面，谷歌多模態(tài)大模型Gemini問世，多項性能數(shù)值超GPT-4，硬件端谷歌發(fā)布云端AI芯片TPU v5p，性能較TPU v4明顯提升，單位服務器組芯片用量和帶寬的大幅提升有望相應拉動光連接和芯片需求的增長。應用端“AI+視頻”軟件pika1.0上市后市場反響熱烈，pika之外，Adobe、Meta等也均在AI生成視頻領域有所布局。此前，11月版號遲遲未發(fā)放引起市場擔憂，12月4日11月游戲版號發(fā)放，數(shù)量正常，市場擔憂情緒有所緩解。海外映射再度加速，全球算力周期趨于上行，前期市場情緒擾動因素緩解，TMT板塊有望受到催化。
Gemini開啟大模型多模態(tài)時代，關注潛在多模態(tài)應用場景落地。谷歌發(fā)布全新多模態(tài)大模型Gemini，Gemini采用谷歌自研TPU研發(fā)，原生支持多模態(tài)，可處理文本、代碼、圖像甚至音頻等輸入，能夠從日常生活到科學研究等多個領域準確解決問題并提供建議和答案，學科測試跑分結果領先GPT-4。多模態(tài)應用代表了大模型的新趨勢，Gemini的發(fā)布向世界展示了多模態(tài)大模型的能力以及潛在多種應用場景，目前來看在智能助理、VRAR、AI+辦公、AI+醫(yī)療和AI+教育等領域，多模態(tài)應用有廣闊的應用場景。但隨著技術的持續(xù)迭代發(fā)展，多模態(tài)應用有望實現(xiàn)更加廣泛和深入的應用，助力AI大模型真正落地在日常社會經濟活動里。
風險提示：逆周期政策力度不及預期；科技產業(yè)革命進度不達預期。
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