▌華為與江淮汽車簽署合作協(xié)議，共同打造豪華智能網(wǎng)聯(lián)電動(dòng)汽車
華為to C能力賦能江淮制造，攜手打造豪華智能網(wǎng)聯(lián)汽車。2023年12月1日華為與江淮汽車在合肥簽署《智能新能源汽車合作協(xié)議》。華為與江淮汽車終端雙方將基于華為智能汽車解決方案，在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)制造、銷售、服務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域全面合作，著力打造豪華智能網(wǎng)聯(lián)電動(dòng)汽車。1）產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方面：合作車型的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)由江淮汽車總體負(fù)責(zé)，具體分工以相關(guān)協(xié)議為準(zhǔn)。2）生產(chǎn)制造方面：由江淮汽車打造生產(chǎn)基地，并借助華為終端在相關(guān)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建先進(jìn)制造能力。3）銷售：由華為終端或其指定的第三方在全球范圍內(nèi)獨(dú)家提供合作車型的銷售服務(wù)，包括但不限于營(yíng)銷、銷售、用戶及生態(tài)運(yùn)營(yíng)。4）服務(wù)：華為終端與江淮汽車將圍繞合作車型共同搭建“以用戶為中心”的服務(wù)體系。
華為智選隊(duì)伍再添新成員，汽車智能化節(jié)奏加快。目前，華為智選模式合作車企包括賽力斯、奇瑞、江淮、北汽。其中，江淮汽車2023年1-11月份累計(jì)銷量達(dá)到54.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)19.9%。乘用車?yán)鄯e銷量33.0萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)22.2%，其中純電乘用車銷售17.0萬(wàn)輛，占比51.5%；商用車?yán)鄯e銷量21.8萬(wàn)輛，同比+16.6%。2023年1-11月，江淮MPV銷售1.8萬(wàn)輛，11月江淮瑞風(fēng)RF8開(kāi)啟預(yù)售，預(yù)售價(jià)17.0萬(wàn)起，是30萬(wàn)以內(nèi)首款搭華為鴻蒙智能座艙的MPV。據(jù)相關(guān)報(bào)道，華為與江淮正在合作開(kāi)發(fā)豪華電動(dòng)MPV車型，預(yù)計(jì)2024年第二季度量產(chǎn)，有望沖擊50萬(wàn)以上的高端市場(chǎng)，彌補(bǔ)華為智選車型在這一價(jià)位的空白。待華為與江淮合作新車型上市后，華為智選模式或?qū)⒓R轎車（智界）、SUV（問(wèn)界）、MPV三大乘用車型，隨著華為智選車型布局逐漸完善、協(xié)同發(fā)力，華為產(chǎn)業(yè)鏈將迎來(lái)放量新階段。
▌蔚來(lái)發(fā)布2023Q3財(cái)報(bào)，獨(dú)立造車、換電服務(wù)向B端延伸等一系列動(dòng)作有望減虧
1）蔚來(lái)2023Q3整車毛利率回歸11%，凈利潤(rùn)虧損環(huán)比收窄。12月5日，蔚來(lái)發(fā)布三季報(bào)，2023Q3營(yíng)收190.7億元，同比+46.6%；交付量為5.5萬(wàn)臺(tái)，同比+75.4%；凈利潤(rùn)-45.6億元，虧損環(huán)比收窄24.8%；單車均價(jià)為31.4萬(wàn)元，環(huán)比+2.9%，三季度整車毛利率達(dá)到11.0%，環(huán)比+3.0pct（同時(shí)期整車毛利率，理想為21.2%，小鵬為-6.1%）。預(yù)計(jì)2023Q4銷量在4.7-4.9萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)17.3%-23.3%；四季度營(yíng)收160.8-167.0億元，同比增長(zhǎng)0.1%-4%。
2）蔚來(lái)獲得獨(dú)立造車資質(zhì)，可降低10%制造成本。12月5日，李斌在三季度業(yè)績(jī)電話會(huì)上表示，如果完全由蔚來(lái)獨(dú)立制造，制造成本會(huì)下降10%。根據(jù)公告，蔚來(lái)與江淮已簽訂協(xié)議，將從江淮收購(gòu)第一先進(jìn)制造基地和第二先進(jìn)制造基地的生產(chǎn)設(shè)備和資產(chǎn)。12月8日晚間，工信部發(fā)布《道路機(jī)動(dòng)車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》，蔚來(lái)汽車在“擬發(fā)布新增車輛生產(chǎn)企業(yè)清單”汽車生產(chǎn)企業(yè)列表中。隨著蔚來(lái)獲得獨(dú)立造車資質(zhì)，公司盈利空間有望進(jìn)一步打開(kāi)。
3）NIOPower換電體系將從to C走向同時(shí)服務(wù)B、C兩端，盈利可期。蔚來(lái)于11月份陸續(xù)宣布與長(zhǎng)安汽車、吉利控股簽署換電業(yè)務(wù)合作協(xié)議，主要聚焦于換電電池標(biāo)準(zhǔn)、換電技術(shù)、換電服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)共享等方面。截止12月6日，蔚來(lái)?yè)碛?200座換電站，約占全國(guó)換電站數(shù)量2/3，今年已新增布局換電站895座，預(yù)計(jì)2023年將新增1000座換電站。
4）蔚來(lái)汽車正計(jì)劃分拆電池制造業(yè)務(wù)為單獨(dú)新公司并對(duì)外進(jìn)行融資。根據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，擬分拆到新公司的資產(chǎn)將包括規(guī)劃中的電池工廠、測(cè)試設(shè)備及一些專利。蔚來(lái)自上市以來(lái)，電池主要來(lái)自兩個(gè)部分，一個(gè)是寧德時(shí)代的鋰電池，另一部分是自研的鋰電池，蔚來(lái)曾投資2億元建電池研發(fā)實(shí)驗(yàn)室，投資20億成立電池公司。通過(guò)分拆這部分自研的鋰電池，蔚來(lái)有望進(jìn)一步降低成本。
▌成本跟蹤：本周僅鋼價(jià)格回升，銅、鋁、橡膠、塑料均有回落
本周（12月4日-12月8日），我們重點(diǎn)跟蹤的鋼鐵、銅、鋁、橡膠、塑料均價(jià)分別為0.48/6.89/1.86/1.17/0.75萬(wàn)元/噸，環(huán)比分別為+0.5%/-0.1%/-1.0%/-1.8%/-0.6%。12月4日-12月8日均價(jià)較11月同期環(huán)比分別+1.3%/+1.6%/-3.1%/-5.6%/-1.6%，銅、鋁、橡膠、塑料價(jià)格有所回落。
▌投資建議
我們認(rèn)為隨著華為與更多的車企一起攜手打造智能化合作新模式，自主品牌智能化節(jié)奏加速，華為產(chǎn)業(yè)鏈以及智能駕駛板塊機(jī)會(huì)值得重點(diǎn)關(guān)注。
▌推薦標(biāo)的
我們持續(xù)看好汽車行業(yè)，維持“推薦”評(píng)級(jí)，推薦標(biāo)的包括，（1）整車：建議關(guān)注與華為有深度合作的賽力斯、江淮汽車等；（2）汽車零部件：下游格局重塑、技術(shù)變遷疊加零部件出海，國(guó)產(chǎn)零部件迎來(lái)發(fā)展黃金期，關(guān)注成長(zhǎng)性賽道：①輕量化：2023Q4一體化壓鑄有望迎來(lái)滲透率拐點(diǎn)，關(guān)注文燦股份、美利信、愛(ài)柯迪、嶸泰股份、泉峰汽車；②內(nèi)外飾：新泉股份、岱美股份、模塑科技、雙林股份；③智能汽車：城區(qū)NOA集中落地，智能化正逐步成為整車廠競(jìng)爭(zhēng)的核心要素，關(guān)注中國(guó)汽研、中汽股份、華陽(yáng)集團(tuán)、伯特利、保隆科技；④人形機(jī)器人：建議關(guān)注“汽車+機(jī)器人”雙輪驅(qū)動(dòng)標(biāo)的，雙環(huán)傳動(dòng)、精鍛科技、貝斯特。⑤北交所：建議關(guān)注駿創(chuàng)科技、開(kāi)特股份。
