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家居：重視舊改市場增量，歐派優(yōu)材逆勢增長
　　舊改專題梳理：新房周期壓力傳導+碎片化流量趨勢下，更加考驗家居企業(yè)坐商轉行商的流量挖掘能力，展望遠期舊房改造市場有望成為下一個必爭之地。
　　更新：1）歐派優(yōu)材模式跑順、業(yè)績高增，瓷磚、線纜銷售較好；2）居然之家從“固定收租”向“銷售分成”模式轉變，與商戶共進退。
　　投資建議：家居板塊受地產銷售端持續(xù)疲軟與24年交房壓力預期影響持續(xù)盤整，而龍頭經營穩(wěn)健、積極尋找新增長點，23Q4-24Q1我們預計業(yè)績表現較優(yōu)，看好板塊表現。推薦：1）競爭優(yōu)勢多維、長周期視角內銷份額保持抬升的龍頭歐派家居、顧家家居、索菲亞、敏華控股；2）成長驅動多元的小而美個股志邦家居、慕思股份、喜臨門；3）低滲透、高增長、優(yōu)賽道的智能家居標的瑞爾特、螢石網絡，關注好太太。
　　造紙：漿價延續(xù)弱勢，箱板瓦楞紙穩(wěn)中略強
　　更新：1）本周木漿現貨價格偏弱整理，預計漿價后續(xù)維持弱勢運行；2）漿系原紙價格延續(xù)弱勢整理，文化用紙、白卡紙、生活用紙均價有所下移；3）箱板瓦楞紙價格穩(wěn)中略強，預計震蕩運行為主。
　　投資建議：推薦上游資源配套領跑的優(yōu)質白馬資產太陽紙業(yè)、箱板瓦楞紙龍頭玖龍紙業(yè)、山鷹國際、白卡紙龍頭博匯紙業(yè)。此外關注特種紙平臺型龍頭仙鶴股份、中高端裝飾原紙龍頭華旺科技、漿紙一體化的多元化特紙龍頭五洲特紙。
　　必選消費：持續(xù)看好公牛24年穩(wěn)健增長和百亞全國市場加速開拓
　　更新：1）晨光股份：看好24年傳統業(yè)務進一步恢復，九木對晨光成長拉動力不斷提升；2）公牛集團：基本盤業(yè)務綜合優(yōu)勢深厚，新業(yè)務快速成長，看好24年延續(xù)穩(wěn)健表現：3）百亞股份：產品升級+電商放量持續(xù)兌現，我們堅定看好線下外圍省份有序擴張。
　　出口：關注聯儲降息預期升溫對家具出口催化
　　更新：10月CPI超預期降低，市場降息預期持續(xù)升溫。本輪高利率環(huán)境使美國地產銷售環(huán)境持續(xù)承壓。若24年初進入降息周期，美國地產銷售有望實現筑底回升。另一方面，地產銷售與家具零售關聯度亦較高，展望24年降息周期到來下，地產銷售回暖帶動家具銷售回暖，輕工家具出口企業(yè)業(yè)績有望實現筑底回升。
　　投資建議：考慮當前海外地產銷售不佳帶來終端需求不振，輕工家具出口型企業(yè)估值水平處于歷史低值，且部分企業(yè)仍位于去庫壓力中，若24年海外地產銷售回暖，該類型企業(yè)有望迎來業(yè)績與估值修復，建議關注致歐科技、永藝股份、曲美家居、匠心家居等。
　　風險提示：地產拖累超預期；終端消費力疲弱；行業(yè)競爭加??；原材料價格大幅波動等。