>> 華泰期貨-EB日報：EB港口庫存企穩(wěn)，上游純苯庫存上升-231212
| 上傳日期： |
2023/12/12 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
建議觀望。周一數(shù)據(jù)顯示，華東港口純苯庫存較上周上升1.2萬噸。純苯延后的到港預(yù)期仍在；下游方面，苯酚新裝置龍江化工投產(chǎn)，但存量下游低負荷拖累純苯需求，預(yù)期12月純苯延續(xù)累庫周期，純苯加工費繼續(xù)逢高做空。三大硬膠開工低位拖累苯乙烯需求，但苯乙烯仍為檢修集中期，12月再度供需平衡到小幅去庫預(yù)期，EB加工利潤延續(xù)反彈，但空間或有限?？傮w策略為，BZ-NAP價差建議逢高做空，EB-BZ價差建議逢低做多，而EB單邊絕對價格建議觀望。
核心觀點
■市場分析
周一純苯港口庫存3.95萬噸（+1.2萬噸），庫存回落。純苯加工費232美元/噸（+3美元/噸），港口庫存對加工費有支撐。
EB基差85元/噸（-15元/噸）；生產(chǎn)利潤-238元/噸（-20元/噸）。
下游方面總體表現(xiàn)一般，仍等待下游虧損進一步修復(fù)，關(guān)注EPS季節(jié)性降負對EB需求的拖累。
■策略
?。?）建議觀望。周一數(shù)據(jù)顯示，華東港口純苯庫存較上周上升1.2萬噸。純苯延后的到港預(yù)期仍在；下游方面，苯酚新裝置龍江化工投產(chǎn)，但存量下游低負荷拖累純苯需求，預(yù)期12月純苯延續(xù)累庫周期，純苯加工費繼續(xù)逢高做空。三大硬膠開工低位拖累苯乙烯需求，但苯乙烯仍為檢修集中期，12月再度供需平衡到小幅去庫預(yù)期，EB加工利潤延續(xù)反彈，但空間或有限?？傮w策略為，BZ-NAP價差建議逢高做空，EB-BZ價差建議逢低做多，而EB單邊絕對價格建議觀望。
?。?）跨期套利：觀望。
風險
上游原油價格大幅波動，純苯下游存量裝置的降負速率，苯乙烯12月檢修的兌現(xiàn)情況
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