>> 華泰期貨-鋅日報：下游采購較為謹(jǐn)慎，鋅價震蕩運行-231208
| 上傳日期： |
2023/12/8 |
大小： |
579KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
海外庫存激增疊加供應(yīng)偏過剩的預(yù)期下，鋅價有所承壓，但隨著加工費的持續(xù)下跌，且鋅價下跌帶來的下游階段性補(bǔ)庫，導(dǎo)致國內(nèi)庫存去化，對鋅價存一定的底部支撐，關(guān)注市場情緒的變化，建議以中性思路對待。
核心觀點
市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-9.15美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降30元/噸至20680元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲35元/噸至160元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降20元/噸至20660元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲45元/噸至140元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降40元/噸至20670元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲25元/噸至150元/噸。
期貨方面：12月7日滬鋅主力合約開于20640元/噸，收于20685元/噸，較前一交易日漲150元/噸，全天交易日成交90024手，較前一交易日減少9468手，全天交易日持倉86564手，較前一交易日減少1703手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達(dá)到20690元/噸，最低點達(dá)到20425元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于20625元/噸，收于20525元/噸，較昨日午后跌160元/噸，夜間價格震蕩。
鋅市場下游實際采購較為謹(jǐn)慎，產(chǎn)業(yè)基本面暫無明顯變化。供應(yīng)方面，11月國內(nèi)部分礦山減產(chǎn)，預(yù)計或到2024年復(fù)產(chǎn)，疊加在國內(nèi)冬儲背景下，冶煉廠積極采購，礦端供應(yīng)趨緊。冶煉方面，冶煉廠短期開工暫未受礦端供應(yīng)影響，生產(chǎn)以消耗庫存為主，近日東嶺集團(tuán)于11月26日開始停產(chǎn)半數(shù)產(chǎn)能，結(jié)束時間待定。需求方面，部分鍍鋅廠家開工陸續(xù)恢復(fù)，壓鑄鋅合金企業(yè)逢低采購為主，五金衛(wèi)浴等常規(guī)終端企業(yè)仍無明顯消費變化，但汽車配件領(lǐng)域略有好轉(zhuǎn)，整體變動不大。氧化鋅企業(yè)剛需采購為主。
庫存方面：截至12月4日，SMM七地鋅錠庫存總量為8.57萬噸，較上周同期減少0.34萬噸。截止12月7日，LME鋅庫存為218550噸，較上一交易日減少100噸。
策略
單邊：中性。套利：中性。
風(fēng)險
1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復(fù)產(chǎn)。2、國內(nèi)消費不及預(yù)期。3、流動性變化超預(yù)期。
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