>> 五礦期貨-金融期權(quán)日?qǐng)?bào)-231212
| 上傳日期： |
2023/12/12 |
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pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【行情要點(diǎn)】
金融期權(quán)標(biāo)的上證50ETF、上證300ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF高開(kāi)低走后盤(pán)整，午后震蕩上行；中證1000指數(shù)高開(kāi)后寬幅震蕩，午后震蕩上行。截至收盤(pán)，上證50ETF漲幅0.43%報(bào)收于2.324，上證300ETF漲幅0.69%報(bào)收于3.485，創(chuàng)業(yè)板ETF漲幅1.36%報(bào)收于1.868，中證1000指數(shù)漲幅1.20%報(bào)收于6075.08。
【期權(quán)分析】
隱含波動(dòng)率：期權(quán)的隱含波動(dòng)率是期權(quán)市場(chǎng)對(duì)標(biāo)的物在期權(quán)有效期限內(nèi)即將出現(xiàn)的統(tǒng)計(jì)波動(dòng)率的預(yù)測(cè)。其中上證50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于16.57%（+0.41%），上證300ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于15.96%（+0.30%），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于19.59%（+0.41%），中證1000股指期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于16.93%（+0.03%）。
成交額PCR：期權(quán)的成交額PCR是看跌期權(quán)成交金額與看漲期權(quán)成交金額的比值，代表投資者資金投向，是市場(chǎng)情緒更直接的體現(xiàn)。成交額PCR與標(biāo)的行情往往表現(xiàn)為反方向，比值越大表明空頭壓力越大，比值越小表明多頭力量越強(qiáng)。截止收盤(pán)，上證50ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.32（+0.10），上證300ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.22（-0.14），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.05（+0.02），中證1000股指期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.00（+0.15）。
持倉(cāng)量PCR：期權(quán)的持倉(cāng)量PCR，是從期權(quán)的賣(mài)方角度分析市場(chǎng)的參與程度。期權(quán)持倉(cāng)量PCR為1.00時(shí)，一般認(rèn)為是市場(chǎng)行情的多空分界線(xiàn)。截止收盤(pán)，上證50ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR持續(xù)緩慢下跌后盤(pán)整報(bào)收于0.57（+0.03），上證300ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR自歷史較高位置持續(xù)震蕩回落報(bào)收于0.66（+0.01），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR自高位持續(xù)震蕩下行后低位小幅反彈報(bào)收于0.50（+0.04），中證1000股指期權(quán)持倉(cāng)量PCR較低位置震蕩反彈報(bào)收于0.71（+0.03）。
最大未平倉(cāng)所在的行權(quán)價(jià)：期權(quán)最大未平倉(cāng)所在的行權(quán)價(jià)是站在賣(mài)方的角度分析市場(chǎng)行情所在的壓力線(xiàn)和支撐線(xiàn)。截至收盤(pán)，從期權(quán)賣(mài)方行權(quán)價(jià)的角度看，上證50ETF的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在2.40，支撐點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在2.30；上證300ETF的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在3.6；創(chuàng)業(yè)板ETF的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在1.95；中證1000指數(shù)的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在6200，支撐點(diǎn)下降一個(gè)行權(quán)價(jià)為5800。
【結(jié)論與策略建議】
?。?）上證50ETF期權(quán)
方向上：上證50ETF前期結(jié)束寬幅盤(pán)整震蕩行情加速下行后超跌反彈緩慢上行，近一個(gè)月高點(diǎn)回落震蕩下行，上周以來(lái)加速下行跌破前期低點(diǎn)后跌速放緩低位盤(pán)整，短期中性；
波動(dòng)上：期權(quán)隱含波動(dòng)率自高位下行跌破上軌道線(xiàn)后小幅波動(dòng)；
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持中性，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如上證50ETF期權(quán)，即S_510050P2312M02250@10，S_51005P2312M02300@10和S_510050C2312M02350@10，S_510050C2312M02400@10。
（2）上證300ETF期權(quán)
方向上：上證300ETF連續(xù)震蕩下行一個(gè)半月后于一個(gè)多月前超跌反彈震蕩回暖，近一個(gè)月高點(diǎn)回落后偏空頭震蕩下行，上周以來(lái)加速下行跌破前期低點(diǎn)后跌速放緩低位盤(pán)整，短期中性；
波動(dòng)上：期權(quán)隱含波動(dòng)率自高位下行跌破上軌道線(xiàn)后小幅波動(dòng)；
策略建議：構(gòu)建偏中性的跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持中性，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如上證300ETF期權(quán)，即S_510300P2312M03400@10，S_510300P2312M03500@10和S_510300C2312M03500@10，S_510300C2312M03600@10。
（3）創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)
方向上：創(chuàng)業(yè)板ETF在空頭壓力下持續(xù)震蕩下行兩個(gè)月后于一個(gè)多月前震蕩上行，突破兩個(gè)月前的高點(diǎn)后于一個(gè)月前偏空頭震蕩下行接近前期低點(diǎn)支撐，上周末以來(lái)持續(xù)反彈回升；
波動(dòng)上：創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率在上軌道線(xiàn)內(nèi)窄幅盤(pán)整；
策略建議：構(gòu)建看漲牛市價(jià)差策略，獲取方向性收益，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至低行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如CYBETF期權(quán)，B_159915C2312M01750@10，B_159915C2312M01800@10和S_159915C2312M01850@10，S_159915C2312M01900@10。
?。?）中證1000股指期權(quán)
方向上：中證1000指數(shù)寬幅盤(pán)整一個(gè)多月后加速下行近兩周，一個(gè)多月前自低位反彈后震蕩上行，近三周以來(lái)緩慢震蕩回落，上周末以來(lái)先降后寬幅盤(pán)整，短期中性弱空；
波動(dòng)上：中證1000股指期權(quán)隱含波動(dòng)率自較高位置緩慢下行至上軌道線(xiàn)。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏中性的跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持中性，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如ZZ1000股指期權(quán)，S_MO2312-P-6000@10，S_MO2312-P6100@10和S_MO2312-C-6100@10，S_MO2312-C-6200@10。
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