>> 華泰期貨-尿素日報：市場交投偏弱，價格小幅下跌-231212
| 上傳日期： |
2023/12/12 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
中性：尿素盤面下跌后小幅回升，現(xiàn)貨小幅下行，煤價穩(wěn)中偏弱，尿素開工與產(chǎn)量季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，但仍處于高位，關(guān)注氣頭企業(yè)限氣停產(chǎn)情況。下游需求剛需補庫，上游庫存與港口庫存維持較低水平，庫存壓力不大。國內(nèi)政策尿素禁止出口，出口窗口持續(xù)關(guān)閉。短期來看，尿素有開工降負預(yù)期，下游需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，預(yù)計維持震蕩走勢。
核心觀點
■市場分析
期貨市場：12月11日尿素主力收盤2240元/噸（-90）；主力合約前二十位多頭持倉：139354（-5786），空頭持倉：160280（-10728），凈空持倉：20926（-4942）。
現(xiàn)貨：12月11日河南小顆粒出廠價報價：2465元/噸（+0）；山東菏澤小顆粒報價：2450元/噸（-20）；江蘇沐陽小顆粒報價：2480元/噸（-10）。
原料：12月11日，小塊無煙煤1090元/噸（0），尿素成本1768元/噸（0），尿素出口窗口-60美元/噸（+18）。
生產(chǎn)：截至12月11日，全國周度尿素產(chǎn)量122.43萬噸（-3.28），山東周度尿素產(chǎn)量16.92萬噸（-0.61）；開工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率79.4%（-2.13%），其中煤制尿素：81.4%（-1.7%），氣制尿素：73.12%（-3.47%）。
庫存：截至12月11日，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫存量為49.5萬噸（+2.16），尿素港口樣本庫存量為21.2萬噸（-0.7）。
消費：截至12月11日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率45.98%（+3.39%）；中國三聚氰胺產(chǎn)能利用率為67.24%（-1.13%）；中國尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)6.24日（-0.35）。
觀點：12月11日，國內(nèi)尿素市場主流區(qū)域企業(yè)報價小幅下調(diào)，成交量減少，尿素有開工降負預(yù)期，下游需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，預(yù)計維持震蕩走勢。
■策略
中性：尿素盤面下跌后小幅回升，現(xiàn)貨小幅下行，煤價穩(wěn)中偏弱，尿素開工與產(chǎn)量季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，但仍處于高位，關(guān)注氣頭企業(yè)限氣停產(chǎn)情況。下游需求剛需補庫，上游庫存與港口庫存維持較低水平，庫存壓力不大。國內(nèi)政策尿素禁止出口，出口窗口持續(xù)關(guān)閉。短期來看，尿素有開工降負預(yù)期，下游需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，預(yù)計維持震蕩走勢。
■風(fēng)險
氣頭企業(yè)停產(chǎn)檢修情況、庫存變動情況、出口政策變動、國際市場變化
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