>> 中信期貨-農(nóng)業(yè)組策略日報：印度政策未定，海外原糖震蕩-231212
| 上傳日期： |
2023/12/12 |
大小： |
1605KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李興彪,李青,劉高超 |
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【異動品種】白糖：印度政策未定，海外原糖震蕩
邏輯：：國外糖市方面，估值層面，如果印度超預(yù)期增產(chǎn)被證實，長周期維度下的供需格局將轉(zhuǎn)變。驅(qū)動層面，巴西和印度先后超預(yù)期增產(chǎn)，貿(mào)易流緩解的情況下短期或震蕩偏弱。國內(nèi)糖市方面，供需階段性寬松，與外盤趨同為主。從估值角度來看，內(nèi)外同步下跌并沒有從根本角度上改變當(dāng)前國內(nèi)糖市相對估值的位置，盡管盤面價格已經(jīng)打開配額內(nèi)進口利潤，但是配額外加工仍然處于深度虧損，疊加國內(nèi)制糖成本的上行，盤面相對估值仍然偏低。從驅(qū)動來看，隨著國內(nèi)進入新榨季，供應(yīng)階段性寬松的情況下，而需求階段性走弱的情況下，盤面缺乏明顯驅(qū)動，短期或?qū)⑴c外盤趨同為主，維持震蕩偏弱，關(guān)注元旦消費與春節(jié)前的備貨情況。目前來看，在印度生產(chǎn)政策確定之前，短期風(fēng)險較大，建議觀望為主。
操作策略：觀望；
風(fēng)險因素：油價大幅波動、拋儲量超預(yù)期、印度減產(chǎn)證偽、宏觀經(jīng)濟衰退；
摘要：
油脂：市場情緒偏強，關(guān)注MPOB報告
蛋白粕：下游備貨仍不積極，盤面延續(xù)窄幅震蕩
玉米：現(xiàn)貨上量短期分化，供應(yīng)總體增加價格磨底
生豬：需求情緒回暖，現(xiàn)貨小幅反彈
雞蛋：供應(yīng)壓力漸增，期貨持續(xù)下跌
橡膠：反彈幅度放緩，短期維持區(qū)間震蕩為主
合成橡膠：反彈幅度受限，基本面依舊偏弱
紙漿：漿價陸續(xù)反彈，觀望氛圍不減
棉花：下游邊際好轉(zhuǎn)，棉價反彈
白糖：印度政策未定，海外原糖震蕩
蘋果：銷區(qū)行情萎靡，庫存壓力明顯
風(fēng)險因素：天氣、需求超預(yù)期，原油價格大幅波動。
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