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事件描述
　　公司發(fā)布2023年11月產(chǎn)銷快報(bào)。
　　事件評(píng)論
　　啟源交付破萬(wàn)，自主新能源表現(xiàn)亮眼。1）長(zhǎng)安汽車11月銷量22.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)23.0%，環(huán)比下滑5.7%。2023年1-11月累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷量233.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11.8。其中，重慶長(zhǎng)安、河北長(zhǎng)安、合肥長(zhǎng)安三大基地11月合計(jì)銷量12.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)15.8%，環(huán)比下滑11.3%，1-11月累計(jì)銷量140.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)14.1%，公司總量表現(xiàn)向好。2）深藍(lán)11月交付16157輛，環(huán)比增長(zhǎng)4.2%，S7累計(jì)交付突破5萬(wàn)輛；啟源上市30天交付破萬(wàn)，達(dá)10287輛；阿維塔11于11月交付4080輛，阿維塔12大定超過2萬(wàn)輛，即將開啟批量交付。11月自主品牌新能源銷量5.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)52.7%，環(huán)比下滑11.8%，自主品牌新能源占比進(jìn)一步提升至27.2%，同比提升4.9pct，環(huán)比下滑1.7pct；2023年1-11月自主品牌新能源銷量累計(jì)達(dá)41.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)83.5%，新能源占比達(dá)到21.4%，同比提升7.8pct。3）海外方面，自主品牌海外銷量達(dá)到2.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)518.6%，環(huán)比增長(zhǎng)4.1%，1-11月累計(jì)海外銷量達(dá)到22.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)38.1%。
　　公司打造爆款能力強(qiáng)，自主轉(zhuǎn)型，電動(dòng)智能助力新階段開啟。長(zhǎng)安汽車具備強(qiáng)品牌定位與技術(shù)研發(fā)實(shí)力，新一輪新能源浪潮中，公司多品牌積極布局智能電動(dòng)轉(zhuǎn)型，加速打造爆款產(chǎn)品。深藍(lán)定位年輕、科技的新能源品牌，增程、純電、氫電多技術(shù)路線，發(fā)力主流新能源市場(chǎng)；長(zhǎng)安啟源序列聚焦主流家用人群，承接主品牌的新能源轉(zhuǎn)型需求；阿維塔定位高端純電市場(chǎng)，支撐品牌向上。展望未來(lái)，公司已憑借深藍(lán)S7成功發(fā)力中間價(jià)格帶插混大賽道，且深藍(lán)、啟源新車持續(xù)鋪開，電動(dòng)化轉(zhuǎn)型逐步顯現(xiàn)成效，華為深度賦能下，智能化賽道有望加速追趕。
　　短期來(lái)看，公司新車周期強(qiáng)勢(shì)，新車密集上市帶動(dòng)銷量進(jìn)一步提升。公司尚處于新能源轉(zhuǎn)型期，銷量逐步兌現(xiàn)是當(dāng)前的重心。新車方面，深藍(lán)S7加速爬坡，啟源A07、A05、A06、Q05四款新車將于年內(nèi)陸續(xù)落地，明年預(yù)計(jì)還將有2款深藍(lán)新車、3-4款啟源新車上市；渠道方面，深藍(lán)當(dāng)前渠道擴(kuò)張速度領(lǐng)先；啟源借助已有iDD門店，渠道深度與廣度成熟；渠道奠定基礎(chǔ)，隨著新車落地將有力帶動(dòng)銷量提升，規(guī)模效應(yīng)增強(qiáng)有望進(jìn)一步提升盈利能力。預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為111億、94億、125億元，對(duì)應(yīng)PE分別為16X、19X、15X，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇弱于預(yù)期；
　　2、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇削弱企業(yè)盈利