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策略摘要
　　建議逢低做多套保。港口庫(kù)存再度高位去化，到港壓力12月較11月有所邊際減少，伊朗逐步進(jìn)入限氣降負(fù)檢修階段。內(nèi)地方面，傳統(tǒng)下游季節(jié)性淡季，但內(nèi)地工廠庫(kù)存壓力不大，西南氣頭逐步進(jìn)入冬季限氣檢修，全國(guó)平衡表預(yù)估12月微幅去庫(kù)，幅度暫有限，多關(guān)注國(guó)際新裝置明年投產(chǎn)情況。結(jié)合目前估值不高，建議逢低做多套保。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　甲醇太倉(cāng)現(xiàn)貨基差至01+5，港口基差基本持穩(wěn)，西北周初指導(dǎo)價(jià)基本持穩(wěn)。
　　國(guó)內(nèi)開工率基本穩(wěn)定，兗礦國(guó)宏其甲醇裝置于12日1日開始雙爐運(yùn)行；河北華豐其甲醇裝置11月28日至12月6日停車，目前裝置提負(fù)中；天津渤化60萬(wàn)噸/年烯烴（MTO）裝置10月5日恢復(fù)，當(dāng)前負(fù)荷7成附近；神華寧煤167萬(wàn)噸+60萬(wàn)噸/年+100萬(wàn)噸/年甲醇裝置部分檢修完成，準(zhǔn)備重啟開車。50+50萬(wàn)噸/年烯烴裝置正常運(yùn)行。25萬(wàn)噸/年甲醇裝置停車檢修，暫無(wú)重啟計(jì)劃；寧夏寶豐一期150萬(wàn)煤制+30萬(wàn)焦?fàn)t氣制甲醇+60萬(wàn)烯烴裝置+二期220萬(wàn)+40萬(wàn)焦?fàn)t氣制甲醇+60萬(wàn)烯烴裝置+三期240萬(wàn)/年煤制甲醇裝置及配套MTO本周預(yù)計(jì)開車。
　　港口方面，外盤開工率維持高位穩(wěn)定，后續(xù)將有所下降。馬來(lái)西亞Petronas其2#大裝置停車檢修中，1#甲醇裝置穩(wěn)定運(yùn)行中。2#裝置計(jì)劃停車檢修18-20天；Zagros PC阿薩魯耶2#330目前兩套裝置，其一套甲醇裝置計(jì)劃這兩日開始停車檢修，另外一套甲醇裝置穩(wěn)定運(yùn)行中；Kimiya Pars、Sabalan近期裝置維持固有負(fù)荷運(yùn)行，計(jì)劃12月下旬降負(fù)或者停車檢修。印尼KMI目前裝置穩(wěn)定運(yùn)行，計(jì)劃一季度停車檢修。
　　內(nèi)地方面，傳統(tǒng)下游季節(jié)性淡季，但內(nèi)地工廠庫(kù)存壓力不大，西南氣頭逐步進(jìn)入冬季限氣檢修，全國(guó)平衡表預(yù)估12月微幅去庫(kù)，幅度暫有限。
　　■策略
　　建議逢低做多套保。港口庫(kù)存再度高位去化，到港壓力12月較11月有所邊際減少，伊朗逐步進(jìn)入限氣降負(fù)檢修階段。內(nèi)地方面，傳統(tǒng)下游季節(jié)性淡季，但內(nèi)地工廠庫(kù)存壓力不大，西南氣頭逐步進(jìn)入冬季限氣檢修，全國(guó)平衡表預(yù)估12月微幅去庫(kù)，幅度暫有限，多關(guān)注國(guó)際新裝置明年投產(chǎn)情況。結(jié)合目前估值不高，建議逢低做多套保。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)波動(dòng)，MTO裝置開工擺動(dòng)