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策略摘要
　　商品期貨：貴金屬買入套保；黑色、有色、農(nóng)產(chǎn)品、能源、化工中性；
　　股指期貨：買入套保。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)底仍需夯實(shí)。一、穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期改善。12月8日召開(kāi)中央政治局會(huì)議。其中“穩(wěn)中求進(jìn)”“先立后破”“適度加力”等關(guān)鍵詞值得關(guān)注。12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中，“積極的財(cái)政政策要適度加力、提質(zhì)增效”“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效”等措辭繼續(xù)強(qiáng)化國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期。二、月頻的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)面臨一定壓力，10月以來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再度面臨壓力，包括10月的庫(kù)存增速有所回踩，10月金融、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等小幅調(diào)整，11月的PMI再度錄得連續(xù)兩個(gè)月回落，制造業(yè)PMI分項(xiàng)中，生產(chǎn)回落略快于新訂單，出口訂單、庫(kù)存回落，顯示需求仍偏弱，消費(fèi)信心仍待加強(qiáng)。
　　12月14日北京時(shí)間凌晨3點(diǎn)，將迎來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，本次會(huì)議重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)看點(diǎn)：一、利率點(diǎn)陣圖，對(duì)明年的利率中樞判斷是否調(diào)整；二、降息時(shí)點(diǎn)，會(huì)議紀(jì)要以及會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)是否會(huì)提到降息；三、明年的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，對(duì)明年通脹、經(jīng)濟(jì)以及就業(yè)市場(chǎng)的判斷。目前11月非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期，11月的通脹數(shù)據(jù)符合預(yù)期，疊加此前官員講話，預(yù)計(jì)本次會(huì)議將繼續(xù)按兵不動(dòng)，且釋放偏鷹派信號(hào)，通過(guò)預(yù)期管理避免市場(chǎng)過(guò)度樂(lè)觀，進(jìn)而抬升通脹。
　　分板塊而言，近兩周國(guó)內(nèi)整體工業(yè)品的供需均表現(xiàn)平平，行情主要圍繞宏觀預(yù)期展開(kāi)博弈。近期國(guó)內(nèi)地產(chǎn)預(yù)期改善對(duì)整體黑色板塊有所提振，但價(jià)格過(guò)快的上漲再度引起監(jiān)管的關(guān)注，短期風(fēng)險(xiǎn)有所上升。能源方面，歐佩克+表示就進(jìn)一步削減超過(guò)100萬(wàn)桶/日的石油產(chǎn)量達(dá)成初步協(xié)議，令2024年相對(duì)偏松的平衡表再度收緊，但市場(chǎng)目前對(duì)自愿減產(chǎn)的執(zhí)行程度較為擔(dān)心；化工板塊目前甲醇的基本面相對(duì)具有韌性。貴金屬方面，近期美聯(lián)儲(chǔ)主席發(fā)言疊加11月數(shù)據(jù)在即，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期有所反復(fù)，美債利率回升帶動(dòng)貴金屬調(diào)整，但不改趨勢(shì)樂(lè)觀觀點(diǎn)，節(jié)奏上可以等待11月通脹數(shù)據(jù)明朗后再做應(yīng)對(duì)，12月議息會(huì)議預(yù)計(jì)仍將按兵不動(dòng)同時(shí)釋放偏鷹的預(yù)期管理。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　地緣政治風(fēng)險(xiǎn)（能源板塊上行風(fēng)險(xiǎn)）；全球經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行（風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)）；美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期收緊（風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)）；海外流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)沖擊（風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)）。