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策略摘要
　　 PX及PTA建議暫觀望。上游方面，美汽油淡季，亞洲甲苯溢價回落，而三苯加工費均回落，甲苯歧化到MX產(chǎn)PX利潤維持低位盤整，實際海外及中國PX開工高位，亞洲PX延續(xù)庫存快速累積周期，短期PX加工費逢高做縮。聚酯開工仍維持高位給予需求支撐，TA開工已階段性回升，12月預計從去庫進入供需平衡階段，TA加工費預計區(qū)間震蕩。
　　核心觀點
　　市場分析
　　油品及芳烴價差方面，美汽油淡季，亞洲甲苯溢價回落，而三苯加工費均回落，甲苯歧化到MX產(chǎn)PX利潤維持低位盤整。
　　PX方面，PX加工費334美元/噸（+8），PX加工費震蕩。整體來看，海外及中國PX開工高位，亞洲PX延續(xù)庫存快速累積周期，短期PX加工費逢高做縮，但實際PX加工費回落仍有抵抗，2024年PX新增產(chǎn)能大幅放緩，市場等待短期PX加工費回落到位布局24年Q2的PX加工費長線做擴。
　　TA方面，基差15元/噸（0），TA基差維持穩(wěn)定，TA加工費417元/噸（-37），TA加工費高位震蕩。聚酯開工仍維持高位給予需求支撐，TA開工已階段性回升，12月預計從去庫進入供需平衡階段，TA加工費預計區(qū)間震蕩。
　　■策略
　　PX及PTA建議暫觀望。上游方面，美汽油淡季，亞洲甲苯溢價回落，而三苯加工費均回落，甲苯歧化到MX產(chǎn)PX利潤維持低位盤整，實際海外及中國PX開工高位，亞洲PX延續(xù)庫存快速累積周期，短期PX加工費逢高做縮。聚酯開工仍維持高位給予需求支撐，TA開工已階段性回升，12月預計從去庫進入供需平衡階段，TA加工費預計區(qū)間震蕩。
　　■風險
　　原油價格大幅波動，美汽油消費回落，下游聚酯高開工的持續(xù)性