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策略摘要
　　中性：受北方雨雪天氣影響，部分道路運(yùn)輸受阻，尿素盤面小幅上漲，現(xiàn)貨價(jià)格較上一日基本持平，煤價(jià)偏穩(wěn)運(yùn)行，尿素生產(chǎn)利潤良好，開工處于歷史高位，預(yù)計(jì)本周至下周期間，西南、西北地區(qū)氣頭企業(yè)陸續(xù)限氣停產(chǎn)，供應(yīng)量預(yù)計(jì)將減少。下游復(fù)合肥開工率持續(xù)提升，以儲(chǔ)備性需求為主。社會(huì)庫存壓力不大，工廠以及港口庫存均維持較低水平。尿素有開工降負(fù)預(yù)期，下游需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)維持震蕩走勢(shì)。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　期貨市場：12月12日，尿素主力收盤2299元/噸（+59）；主力合約前二十位多頭持倉：144545（+6027），空頭持倉：163377（+3097），凈空持倉：18832（-2094）。
　　現(xiàn)貨：12月12日，河南小顆粒出廠價(jià)報(bào)價(jià)：2465元/噸（0）；山東菏澤小顆粒報(bào)價(jià)：2450元/噸（0）；江蘇沐陽小顆粒報(bào)價(jià)：2480元/噸（0）。
　　原料：12月12日，小塊無煙煤1090元/噸（0），尿素成本1768元/噸（0），尿素出口窗口-62美元/噸（-2）。
　　生產(chǎn)：截至12月6日，全國周度尿素產(chǎn)量122.43萬噸（-3.28），山東周度尿素產(chǎn)量16.92萬噸（-0.61）；開工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率79.4%（-2.13%），其中煤制尿素：81.4%（-1.7%），氣制尿素：73.12%（-3.47%）。
　　庫存：截至12月7日，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫存量為49.5萬噸（+2.16），尿素港口樣本庫存量為21.2萬噸（-0.7）。
　　消費(fèi)：截至12月7日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率45.98%（+3.39%）；中國三聚氰胺產(chǎn)能利用率為67.24%（-1.13%）；中國尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)6.24日（-0.35）。
　　觀點(diǎn)：12月12日，國內(nèi)尿素市場主流區(qū)域市場價(jià)格維持，企業(yè)出廠報(bào)價(jià)維持，政策面收緊尿素出口，下游需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)維持震蕩走勢(shì)。
　　■策略
　　中性：受北方雨雪天氣影響，部分道路運(yùn)輸受阻，尿素盤面小幅上漲，現(xiàn)貨價(jià)格較上一日基本持平，煤價(jià)偏穩(wěn)運(yùn)行，尿素生產(chǎn)利潤良好，開工處于歷史高位，預(yù)計(jì)本周至下周期間，西南、西北地區(qū)氣頭企業(yè)陸續(xù)限氣停產(chǎn)，供應(yīng)量預(yù)計(jì)將減少。下游復(fù)合肥開工率持續(xù)提升，以儲(chǔ)備性需求為主。社會(huì)庫存壓力不大，工廠以及港口庫存均維持較低水平。尿素有開工降負(fù)預(yù)期，下游需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)維持震蕩走勢(shì)。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　氣頭企業(yè)停產(chǎn)檢修情況、庫存變動(dòng)情況、出口政策變動(dòng)、國際市場變化