>> 國泰君安-全球流動性觀察系列12月第2期：兩融資金出現(xiàn)小幅凈流出-231212
| 上傳日期： |
2023/12/13 |
大小： |
2995KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
方奕,黃維馳 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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市場交易熱度回暖，A股成交額邊際抬升。1）宏觀流動性：11月美國非農(nóng)數(shù)據(jù)超預期，美聯(lián)儲降息預期邊際下降。美國11月非農(nóng)數(shù)據(jù)超預期，而失業(yè)率低于預期，意味美國通脹的回落可能并不如市場預期的順暢。受此影響，本期（12.4-12.8）美聯(lián)儲降息預期回調(diào)，美元指數(shù)抬升，十年期美債利率邊際回升。2）微觀流動性：市場交易熱度回暖，A股成交額邊際抬升。本期滬深兩市日均成交額從上期的7985億元邊際上升至本期的8563億元。一級行業(yè)中，傳媒、有色金屬、綜合金融以及紡織服裝的邊際成交額變化率抬升最快。
市場微觀資金主體情緒相對偏淡，北上資金延續(xù)流出，兩融資金亦出現(xiàn)小幅流出。從各資金主體資金流向上看：1）本期（12.4-12.8）兩融多空情緒相對均衡，交投偏保守，單周融資小幅凈賣出3.69億元，交易額占A股成交比重邊際較上期的8.0%稍降至7.8%。2）本期北上資金轉為凈流出，單周凈流入58億元。但從結構上看，托管機構為外資銀行（偏配置型）和外資投行（偏博弈型）資金均實現(xiàn)凈流入，而托管機構為中資機構和香港投行的資金轉向流出。3）從內(nèi)資機構行為看，公募基金多數(shù)減倉，12月私募基金信心指數(shù)有所下降。
市場資金分歧加大，兩融資金對各風格板塊均有所減倉，但北上資金仍加倉科技板塊。從風格上看，本期兩融資金在所有風格上均有小幅流出，而北上資金則大幅加倉科技（33億元），減倉金融（-38億元）和周期（-18億元）板塊。從行業(yè)配置上看，兩融和北上分歧明顯，其中兩融資金加倉傳媒、計算機、食品飲料等而北上資金則有所減倉，北上資金加倉的通信、煤炭、農(nóng)林牧漁等行業(yè)則受到兩融資金的減配。
IPO發(fā)行規(guī)模延續(xù)邊際上升，定增規(guī)模轉為邊際下降，產(chǎn)業(yè)資本凈減持維持低位。1）本期（12.4-12.8） IPO發(fā)行規(guī)模邊際上升，定增規(guī)模邊際下降，其中IPO共4家，融資規(guī)模37億元，6家公司定向增發(fā)，融資規(guī)模下降至53億元。2）本期限售股解禁規(guī)模為729億元，規(guī)模大幅上升。產(chǎn)業(yè)資本凈減持維持低位，本期凈減持26億元。
風險提示：數(shù)據(jù)可能存在測度誤差、海外貨幣政策收緊超預期、地緣政治不確定性。
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