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本期核心結(jié)論：股民與兩融情緒見(jiàn)頂后快速回落，對(duì)市場(chǎng)上行動(dòng)能形成制約。（1）市場(chǎng)情緒上周迅速回調(diào)，如前期推斷，股民情緒、兩融情緒自高位見(jiàn)頂后持續(xù)回落，壓制整體情緒大幅走低至41%歷史分位，上行動(dòng)能趨弱。但整體而言，市場(chǎng)情緒仍處歷史中樞水平，向下風(fēng)險(xiǎn)也有限，短期或維持窄幅震蕩格局。（2）結(jié)構(gòu)層面，當(dāng)前“強(qiáng)趨勢(shì)+低擁擠”優(yōu)勢(shì)行業(yè)指向計(jì)算機(jī)、通信、家電、石油石化、紡織服裝，傳媒板塊籌碼擁擠度出現(xiàn)擁擠信號(hào)。
　　1、A股市場(chǎng)情緒跟蹤
　　綜合市場(chǎng)情緒指數(shù)有月度級(jí)別的均值回歸特征，能較好提示每輪短期行情的方向與拐點(diǎn)（尤其需重視向上/下拐點(diǎn)對(duì)未來(lái)月度級(jí)別行情的意義）。
　　當(dāng)前變動(dòng)：上周（2023-12-04至2023-12-08，下文同），綜合市場(chǎng)情緒指數(shù)下行至41%歷史分位數(shù)水平，情緒快速回落，短期仍需消化風(fēng)險(xiǎn)。
　　1）股民情緒：上周股民情緒（IISI）回落至歷史分位40.50%，股民情緒大幅回落。
　　2）資金情緒：上周全A杠桿資金情緒回落至歷史分位53.40%，資金面情緒大幅回落。
　　3）量?jī)r(jià)動(dòng)能：上周量?jī)r(jià)趨勢(shì)指標(biāo)上行，環(huán)比上行至歷史分位21.60%；近1月創(chuàng)歷史新高個(gè)股數(shù)回落至歷史分位41.10%，短期量?jī)r(jià)動(dòng)能仍顯疲弱。
　　4）交易分歧：上周二八成交分化程度有所回落，環(huán)比降至歷史分位50.40%，指示交易風(fēng)險(xiǎn)收窄。
　　2、趨勢(shì)強(qiáng)度&交易風(fēng)險(xiǎn)跟蹤
　　1）趨勢(shì)強(qiáng)度：截至上周末，前五“強(qiáng)趨勢(shì)+低擁擠”行業(yè)：計(jì)算機(jī)、通信、家電、石油石化、紡織服裝。
　　2）交易風(fēng)險(xiǎn)：上周TMT板塊、中字頭央企、泛新能源、大消費(fèi)板塊擁擠水平分別為84.9%、63.3%、40.7%、52.8%，分別環(huán)比變動(dòng)5.2%、9.8%、-23.6%、5.1%，傳媒板塊籌碼擁擠度出現(xiàn)擁擠信號(hào)。
　　3、分析師情緒跟蹤
　　1）樂(lè)觀機(jī)構(gòu)占比：上周樂(lè)觀機(jī)構(gòu)占比有所反彈，環(huán)比上行至56%，從對(duì)市場(chǎng)領(lǐng)先性上看，大盤(pán)仍有修復(fù)空間。
　　2）分析師盈利預(yù)測(cè)修正MAF：上周分析師盈利預(yù)測(cè)修正（MAF）指標(biāo)環(huán)比上漲0.51%，指示市場(chǎng)盈利趨勢(shì)回升。
　　4、宏微觀流動(dòng)性跟蹤
　　1）貨幣市場(chǎng)：上周票據(jù)利率環(huán)比變動(dòng)0.05%，6個(gè)月SHIBOR環(huán)比變動(dòng)0.07%。
　　2）基金發(fā)行&ETF申贖：市場(chǎng)增量資金有所增加。上周偏股基金新發(fā)規(guī)模合計(jì)66.82億元，上周ETF總份額環(huán)比增加90.34億份。
　　3）解禁&減持：本周解禁壓力回落，解禁規(guī)模合計(jì)約342.11億元；上周減持規(guī)模收窄，累計(jì)減持約6.35億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期波動(dòng)；2、統(tǒng)計(jì)偏差。