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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　集團(tuán)出手增持，主動(dòng)作為彰顯未來(lái)發(fā)展信心與動(dòng)力，有助于提振資本市場(chǎng)情緒，1218有望定調(diào)2024年發(fā)展方向，當(dāng)下估值與信心底部，期待價(jià)值回歸。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持增持評(píng)級(jí)。集團(tuán)增持傳遞發(fā)展信心、提振市場(chǎng)情緒，當(dāng)下估值處于底部，龍頭品牌積淀支撐長(zhǎng)期價(jià)值。維持2023-2025年EPS預(yù)測(cè)值7.83、8.73、9.74元，維持目標(biāo)價(jià)217元。
　　集團(tuán)計(jì)劃增持公司股份。公司公告，基于對(duì)五糧液未來(lái)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心以及對(duì)長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)可，五糧液集團(tuán)計(jì)劃6個(gè)月內(nèi)增持股份公司股票，擬增持金額不低于4億元、不超過(guò)8億元，占總市值比重0.08%-0.15%。
　　逆境中堅(jiān)定信心，有助于提振情緒?；仡櫄v史來(lái)看，五糧液曾在市場(chǎng)信心與情緒較弱時(shí)主動(dòng)作為維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定與股東利益，2012年12月五糧液公司時(shí)任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理等高管增持8.3萬(wàn)股；2023年8月控股股東愿承諾未來(lái)1年內(nèi)不以任何方式減持。此次增持雖金額較小、占市值比重較低，但當(dāng)下信心比黃金重要，依舊對(duì)提振市場(chǎng)信心有積極意義，彰顯了控股股東對(duì)未來(lái)穩(wěn)健發(fā)展的信心和動(dòng)力。
　　1218即將來(lái)臨，龍頭中長(zhǎng)期價(jià)值凸顯。目前五糧液已逐步啟動(dòng)經(jīng)銷商2024年銷售合同簽訂工作，大方向以控量挺價(jià)為主，1218經(jīng)銷商大會(huì)即將來(lái)臨有望進(jìn)一步定調(diào)發(fā)展路徑。2023年以來(lái)普五龍頭品牌優(yōu)勢(shì)下動(dòng)銷積極，開(kāi)門旺季有望延續(xù)較好表現(xiàn)，同時(shí)通過(guò)掃碼紅包等投放持續(xù)強(qiáng)化1618、低度等產(chǎn)品矩陣建設(shè)，營(yíng)銷改革持續(xù)推進(jìn)，目前對(duì)應(yīng)2024年15XPE，處于歷史低位水平，期待龍頭價(jià)值回歸。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)、食品安全風(fēng)險(xiǎn)等。