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觀點(diǎn)邊際變化：
　?、僭停罕局茉蛢r(jià)格持續(xù)回落；OPEC會(huì)議后市場(chǎng)質(zhì)疑OPEC減產(chǎn)執(zhí)行是否落到實(shí)處；供應(yīng)端邏輯趨弱的情況下，市場(chǎng)再次開始交易宏觀端需求走弱的邏輯。周中美國(guó)空缺職位下降，避險(xiǎn)情緒上升帶動(dòng)原油價(jià)格走弱。周五美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，緩解了市場(chǎng)對(duì)歐美需求放緩的擔(dān)憂，美債收益率上升的同時(shí)原油價(jià)格反彈。另一方面，委內(nèi)瑞拉和圭亞那發(fā)生沖突的可能性上升，市場(chǎng)關(guān)注事態(tài)進(jìn)展。當(dāng)前看美國(guó)及巴西等國(guó)希望遏制沖突擴(kuò)大的可能性，馬杜羅為選舉造勢(shì)的可能性偏高，但不能排除事態(tài)惡化可能性。
　　②對(duì)市場(chǎng)的觀點(diǎn)：短期供應(yīng)端邏輯走弱的情況下，市場(chǎng)再次回歸需求端邏輯。需求端在美國(guó)需求放緩可能衰退以及軟著陸預(yù)期間反復(fù)博弈，同時(shí)低庫(kù)存下地緣政治沖突仍可能對(duì)價(jià)格產(chǎn)生脈沖式影響，原油價(jià)格波動(dòng)較大。當(dāng)前石化板塊具備較好配置價(jià)值，推薦受益于原油長(zhǎng)期價(jià)格中樞向上的中國(guó)石油，中國(guó)海油，中國(guó)石化；推薦近期織造庫(kù)存下降的滌綸長(zhǎng)絲板塊的桐昆股份及新鳳鳴。推薦化工品需求預(yù)期持續(xù)好轉(zhuǎn)的衛(wèi)星化學(xué)，寶豐能源，榮盛石化，恒力石化等此前需求預(yù)期被壓制，價(jià)差處于歷史底部且未來產(chǎn)能將繼續(xù)擴(kuò)張的化工龍頭企業(yè)。另一方面，推薦受益于LNG出口產(chǎn)能及油氣煉化行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域資本開支增加的海油工程，卓然股份。新材料方向，我們認(rèn)為應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注POE,EVA及芳綸方向。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)衰退超預(yù)期，疫情反彈超預(yù)期，釋放戰(zhàn)儲(chǔ)超預(yù)期。