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供給+需求跟蹤行業(yè)發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈分布于主板、北交所和新三板多元市場
　　縱覽整個機器人產(chǎn)業(yè)版圖，供給側(cè)與需求側(cè)共同發(fā)力驅(qū)動產(chǎn)業(yè)進化，需要明確機器人的研究框架：供給側(cè)方面，技術(shù)、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展推動機器人能力提升，資本投入、一二級市場變化、廠商自身研發(fā)投入和產(chǎn)能擴張等是關(guān)注要點。需求側(cè)方面，老齡化、人力成本上升是長期趨勢，高端制造產(chǎn)業(yè)對效率要求日益苛刻，需要跟蹤各個制造行業(yè)、社會服務(wù)最新變化。隨著工業(yè)產(chǎn)線及移動機器人產(chǎn)業(yè)持續(xù)演進、新品類不斷滲透，人形機器人賽道多元廠商入局，我們聚焦在工業(yè)、物流、服務(wù)等多元類型機器人以及未來人形機器人潛在應用關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)鏈“最大公約數(shù)”，從“驅(qū)動+執(zhí)行”、“控制+感知”以及下游端各類型機器人本體制造與智能集成廠商進行產(chǎn)業(yè)鏈梳理，從主板到北交所、新三板均有優(yōu)質(zhì)公司涌現(xiàn)。
　　機器人走向多元應用和品類升級，人形機器人普及遠景帶動國產(chǎn)供應鏈
　　“機器人”概念從最早“仿生機械體”的設(shè)想已走向現(xiàn)實中的工業(yè)制造端的功能性自動模塊，不斷發(fā)展為各具體類型的“智能化機器”，最終有望通過“具身智能”回歸其“仿人實體”的設(shè)想、實現(xiàn)人形機器人產(chǎn)品向全社會普及。
　　工業(yè)機器人預計全球安裝量將在2023-2026年維持5-10%增長，2026年將達71.8萬臺；同時結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)變化，一方面超越汽車、電子等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)在各類制造領(lǐng)域持續(xù)滲透，另一方面受益AI、通信等技術(shù)升級，且協(xié)作機器人等品類升級趨勢延續(xù)，2017-2022年協(xié)作機器人滲透率已達10%，價值量與功能性不斷提升。資本市場持續(xù)活躍，節(jié)卡機器人等公司沖擊上市，億元級融資2023Q3頻頻涌現(xiàn)。
　　移動機器人作為細分賽道也將成為機器人進化的必經(jīng)之路，運輸物流端、工業(yè)制造端的移動機器人品類不斷升級，AMR、無人叉車在制造領(lǐng)域成為趨勢；2022年我國移動機器人市場約97億元，新能源、汽車等下游景氣度高，預計2027年市場將超460億元；行業(yè)龍頭?？禉C器人、極智嘉等公司均在籌備A股上市。
　　人形機器人領(lǐng)域，特斯拉Optimus不斷進化、已可以完成較復雜任務(wù)和動作執(zhí)行，國內(nèi)在2023年8-10月也涌現(xiàn)新一輪投融資熱潮，3個月內(nèi)9家人形/仿生機器人公司獲得融資；人形機器人大量技術(shù)脫胎于工業(yè)機器人產(chǎn)業(yè)鏈積累也具備較大獨特性，算法和運算芯片、驅(qū)動及執(zhí)行器等圍繞仿生運動和交互的部分將占重要地位；驅(qū)動、執(zhí)行模塊對精度、性能等要求并不屬于最高端類別，需要特定條件約束下的性能和降本，國產(chǎn)廠商的規(guī)?；a(chǎn)能力和低成本是較大優(yōu)勢、機遇較大。
　　北交所公司涵蓋零部件到集成領(lǐng)域，具有高成長兼具專精屬性的相關(guān)公司
　　市場對機器人二級市場的關(guān)注多集中在滬深市場，而北交所在關(guān)注度相對更低的同時具備較高成長和較高專精屬性的特點，其中優(yōu)質(zhì)公司同樣受益于機器人產(chǎn)業(yè)進化，具備持續(xù)增長潛力，三種類型的公司表現(xiàn)較為優(yōu)異。1）運動模塊相關(guān)的機械零部件以及結(jié)構(gòu)件相關(guān)企業(yè)，代表公司為鼎智科技、蘇軸股份等。2）傳感器、控制器、電子連接等相關(guān)領(lǐng)域，代表公司為奧迪威、樂創(chuàng)技術(shù)等。3）機器人與自動化設(shè)備制造、集成領(lǐng)域，代表公司為機科股份等。
　　風險提示：下游需求下行、行業(yè)政策變化、新技術(shù)不及預期等風險。