>> 五礦期貨-能源化工期權日報-231215
| 上傳日期： |
2023/12/15 |
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| 899KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,常俊萍 |
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【基本面信息】
橡膠：庫存方面，截至2023年12月8日，青島地區(qū)天然橡膠一般貿易庫庫存為46.28萬噸，較上期減少了0.76萬噸，降幅1.61%。天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內庫存為15.37萬噸，較上期減少0.46萬噸，降幅2.91%。青島庫存61.65（-1.22）萬噸。上期所全乳膠庫存169500（13048）噸，倉單131570（9240）噸。20號膠庫存107856（4032）噸，倉單97070（5140）噸。交易所和青島89.39(0.49)萬噸。
甲醇：庫存方面，港口庫存總量報87.44萬噸，環(huán)比+1.29萬噸。企業(yè)庫存環(huán)比+1.4萬噸，報44.93萬噸。企業(yè)訂單待發(fā)29.38萬噸，環(huán)比增2.99萬噸。傳統(tǒng)需求甲醛、醋酸開工回升，其余均回落。
聚丙烯：周度庫存方面，生產企業(yè)庫存54.99萬噸，環(huán)比累庫1.73萬噸，貿易商庫存13.08萬噸，環(huán)比累庫0.44萬噸，港口庫存6.39萬噸，環(huán)比累庫0.08萬噸。下游平均開工率54.82%，環(huán)比下降0.4%。
塑料：周度庫存方面，生產企業(yè)庫存45.84萬噸，環(huán)比累庫3.92萬噸，貿易商庫存報4.27萬噸，環(huán)比去庫0.14萬噸。下游平均開工率46.25%，環(huán)比下降0.74%。
【期權分析及策略建議】
（1）橡膠期權
橡膠經過前兩周以來的持續(xù)空頭大幅下跌，上周超跌反彈回暖上升，本周以來上升受阻回落，延續(xù)弱勢偏空頭趨勢，形成短期弱勢偏空的市場行情，漲幅0.57%報收于13320；期權隱含波動率報收于19.38%（+0.29%），持倉量PCR偏低位置窄幅盤整報收于0.46。
期權分析：標的行情，滬膠主要表現(xiàn)為空頭趨勢壓力線下弱勢下行的行情走勢；期權角度，持倉量PCR維持在較低水平；波動上，橡膠期權隱含波動率中位數(shù)偏上。
策略建議：構建看跌期權熊市價差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情快速上漲至高行權價，則逐漸平倉離場，如RU2401期權，S_RU2401P13000@10，S_RU2401P12750@10和B_RU2401P13750@10，B_RU2401P13500@10。
?。?）甲醇期權
甲醇維持近兩周以來弱勢偏空頭震蕩下行的市場行情走勢，漲幅0.21%報收于2403，期權隱含波動率報收于21.98%（-0.97%），持倉量PCR小幅盤整報收于1.05。
期權分析：標的行情，甲醇表現(xiàn)為短期偏弱勢的市場行情走勢形態(tài)；期權角度，持倉量PCR窄幅盤整較低位置水平；波動上，甲醇期權隱含波動率小幅波動歷史偏中位水平。
策略建議：構建賣出看漲+看跌期權偏空頭的組合策略，獲取時間價值收益，根據市場行情變化，動態(tài)地調整持倉，使得持倉保持中性，若市場急速大漲或大跌，則逐漸平倉離場，如MA2402期權，S_MA2402P2375@10，S_MA2402P2400@10和S_MA2402C2425@10，S_MA2402S2400@10。
（3）PTA期權
PTA經過一周多以來空頭壓力線下低位弱勢盤整震蕩，本周以來加速下跌破位下行，延續(xù)空頭下跌趨勢，漲幅0.75%報收于5626，期權隱含波動率報收于19.26%（-0.45%），持倉量PCR維持較低位置報收于0.63。
期權分析：標的行情，PTA表現(xiàn)為延續(xù)空頭下跌頭的市場走勢形態(tài)；期權角度，持倉量PCR維持偏低水平；波動上，PTA期權隱含波動率維持至歷史中位數(shù)水平。
策略建議：構建看漲期權熊市價差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情快速上漲至高行權價，則逐漸平倉離場，如TA2402期權，B_TA2402C5800@10，B_TA2402C5700@10和S_TA2402C5400@10，S_TA2402C5500@10。
（4）塑料期權
塑料前一周以來連續(xù)大幅下跌跌破震蕩區(qū)間下限，上周超跌反彈回暖上升而后區(qū)間盤整的市場行情走勢形態(tài)，漲幅0.15%報收于8065；期權隱含波動率報收于13.96%（-0.28%），持倉量PCR小幅上升報收于1.11。
期權分析：標的行情，塑料維持近一周以來空頭壓力線下區(qū)間弱勢盤整的市場行情格局；期權角度，持倉量PCR持續(xù)下降至較低位置；波動上，塑料期權隱含波動率歷史較低位置水平。
策略建議：構建看漲期權熊市價差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情快速大漲至高行權價，則平倉離場，如L2405期權，B_L2405-C-8100@10，B_L2405-C-8200@10和S_L2405-C-7700@10，S_L2405-C-7800@10。
?。?）PVC期權
PVC經過前期持續(xù)空頭下行，上周以來“V”型反轉后連續(xù)回升，而后維持一周的小幅區(qū)間震蕩，形成空頭壓力線下小幅盤整的市場行情走勢形態(tài)，漲幅0.13%報收于5995；期權隱含波動率報收于17.22%（-0.05%），持倉量PCR小幅上漲報收于0.74。
期權分析：標的行情，PVC空頭壓力線下弱勢偏空頭的市場行情走勢；期權角度，持倉量PCR較低位置；波動上，PVC期權隱含波動率中位數(shù)水平。
策略建議：構建看跌期權熊市價差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情快速反彈上升至高行權價，則平倉離場，如V2405期權，S_V2405-P-5700@10，S_V2405-P-5800@10和B_V2405-P-6100@10，B_V2405-P-6000@10。
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