>> 光大證券-批發(fā)和零售貿(mào)易行業(yè)2023年11月社消零售數(shù)據(jù)點(diǎn)評：社消增速環(huán)比10月改善，紡織服裝品類表現(xiàn)較為亮眼-231215
| 上傳日期： |
2023/12/15 |
大小： |
500KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
唐佳睿,田然 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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11月社消總額同比增長10.1%，增速較上月上升2.5個百分點(diǎn)
12月15日，國家統(tǒng)計局發(fā)布社消數(shù)據(jù)：2023年11月社會消費(fèi)品零售總額為4.25萬億元，同比增長10.1%，低于wind市場一致預(yù)期（同比增長12.6%），增速比10月上升2.5個百分點(diǎn)。其中，限額以上企業(yè)（單位）商品零售額為1.57萬億元，同比增長9.0%，增速比10月上升1.1個百分點(diǎn)。
1-11月，社會消費(fèi)品零售總額為42.79萬億元，同比增長7.2%，增速比上年同期上升7.3個百分點(diǎn)。（下文如無特殊說明，10/11月均指2023年10/11月）
11月份CPI增速環(huán)比10月下降0.3pct，日用品類零售額增速環(huán)比下滑
2023年11月份全國CPI當(dāng)月同比增速為-0.5%，10月份全國CPI當(dāng)月同比增速為-0.2%，2023年11月份CPI同比增速環(huán)比10月下降0.3pct。11月，超市行業(yè)相關(guān)類別中，糧油食品類零售額同比增長4.4%，增速較10月份持平。飲料類零售額同比增長6.3%，增速較10月份上升0.1個百分點(diǎn)。日用品類零售額同比增長3.5%，增速較10月份下降0.9個百分點(diǎn)。
紡織服裝類零售額增速環(huán)比提升14.5pct，化妝品類零售額同比下降
11月，百貨行業(yè)相關(guān)類別中，紡織服裝類零售額同比增長22.0%，增速較10月份上升14.5個百分點(diǎn)?；瘖y品類零售額同比下降3.5%，增速較10月份下降4.6個百分點(diǎn)。其中紡織服裝類零售額增速環(huán)比提升幅度較大，主要是由于2023年11月氣溫下降較為明顯，拉動冬裝銷量提升。
黃金珠寶行業(yè)11月零售額同比增長10.7%，增速較10月份上升0.3pct
11月，黃金珠寶行業(yè)相關(guān)類別中，金銀珠寶類零售額同比增長10.7%，增速較10月份上升0.3個百分點(diǎn)。元旦假期即將來臨，將有利于黃金珠寶線下銷售。
建筑及裝潢材料類及文化辦公用品類零售額均同比下降
11月，地產(chǎn)相關(guān)類別中，家用電器類零售額同比增長2.7%，增速較10月份下降6.9個百分點(diǎn)。家具類零售額同比增長2.2%，增速較10月份上升0.5個百分點(diǎn)。建筑及裝潢材料類零售額同比下降10.4%，增速較10月份下降5.6個百分點(diǎn)。其他類別中，煙酒類零售額同比增長16.2%，增速較10月份上升0.8個百分點(diǎn)。通訊器材類零售額同比增長16.8%，增速較10月份上升2.2個百分點(diǎn)。文化辦公用品類零售額同比下降8.2%，增速較10月份下降15.9個百分點(diǎn)。中西藥品類零售額同比增長7.1%，增速較10月份下降1.1個百分點(diǎn)。體育、娛樂用品類零售額同比增長16.0%，增速較10月份下降9.7個百分點(diǎn)。
社消增速環(huán)比10月改善，紡織服裝品類表現(xiàn)較為亮眼
11月社消增速低于市場預(yù)期，但仍環(huán)比10月有所改善。從細(xì)分品類看，紡織服裝受益于11月降溫，是11月商品零售中同比增速最高的子品類。此外，煙酒類、體育娛樂用品類和通訊器材類零售額均有15%以上的同比增長。短期看，元旦假期即將來臨，建議關(guān)注相關(guān)受益標(biāo)的，比如黃金珠寶龍頭和百貨龍頭。長期看，我們繼續(xù)看好消費(fèi)溫和復(fù)蘇態(tài)勢，看好彈性相對較大的可選品類。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速和居民收入增速未達(dá)預(yù)期，地產(chǎn)后周期影響部分細(xì)分行業(yè)收入增速，渠道變革大勢對現(xiàn)有商業(yè)模式?jīng)_擊高于預(yù)期。
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