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宏觀
　　11月通脹點(diǎn)評(píng)：價(jià)格環(huán)比表現(xiàn)明顯弱于季節(jié)性
　　摘要：11月通脹整體低于市場(chǎng)預(yù)期，我們認(rèn)為內(nèi)需疲弱是一個(gè)重要的原因，但從中期來(lái)看，基數(shù)效應(yīng)仍將主導(dǎo)通脹趨勢(shì)性上升；CPI方面，食品價(jià)格和能源價(jià)格波動(dòng)是CPI走低的主要原因，但服務(wù)消費(fèi)的季節(jié)性回落幅度較大，也是重要的影響因素；PPI方面，采掘業(yè)環(huán)比下降幅度較大，原材料業(yè)環(huán)比也出現(xiàn)明顯下行；關(guān)注年底經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)2024年經(jīng)濟(jì)工作的定調(diào)，以及工業(yè)企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存趨勢(shì)。（2023.12.10）
　　2023年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議學(xué)習(xí)體會(huì)注重“效益”，提升“效能”
　　摘要：會(huì)議首次提出“擴(kuò)大有效益的投資”，賦予了“擴(kuò)大內(nèi)需”另一重意義，即把握處理好“宏觀數(shù)據(jù)與微觀感受、發(fā)展經(jīng)濟(jì)與改善民生”的關(guān)系。（2023.12.13）
　　11月金融數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：M1下行趨勢(shì)不改
　　摘要：我們認(rèn)為后期關(guān)注點(diǎn)主要包括：1.12月12日中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中提出“社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配”，將貨幣政策中介目標(biāo)進(jìn)一步細(xì)化，提升了通脹在貨幣政策考量中的權(quán)重，結(jié)合M1連續(xù)回落，通脹下行存在一定風(fēng)險(xiǎn)，在企業(yè)中長(zhǎng)貸下行、居民中長(zhǎng)貸收縮的背景下，政府支出還需加快；2.中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議還新增了“促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降”，這意味著降息的重要性有所提升，后續(xù)央行啟動(dòng)降息帶動(dòng)存貸款利率下行的可能性加大。（2023.12.14）