>> 開源證券-商貿(mào)零售行業(yè)點評報告-醫(yī)美化妝品11月月報：歐萊雅小蜜罐2.0添加重組膠原蛋白，優(yōu)質(zhì)中國成分熱度有望進一步提升-231216
| 上傳日期： |
2023/12/16 |
大小： |
1364KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
黃澤鵬 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
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板塊行情回顧
醫(yī)美（選取13家上市公司）：11月個股漲幅靠前為錦波生物（+19.7%）、昊海生科（+8.8%）、醫(yī)美國際（+8.1%）；化妝品（選取16家上市公司）：11月個股漲幅靠前為巨子生物（+14.2%）、水羊股份（+11.4%）、拉芳家化（+8.4%）。
醫(yī)美：賽諾秀TempSure獲批，關(guān)注能量源醫(yī)美設(shè)備市場發(fā)展
（1）行業(yè)動態(tài)：近日全球領(lǐng)先的皮膚治療美容設(shè)備生產(chǎn)商賽諾秀（Cynosure）旗下產(chǎn)品“TempSure”獲得三類醫(yī)療器械注冊證?！癟empSure”可用于非剝脫式治療以減輕輕度到中度面部細紋和褶皺，屬于能量源設(shè)備的一種。（2）行業(yè)觀點：我們認為，能量源設(shè)備項目普遍是非侵入式的，安全性較高，有望成為終端醫(yī)美機構(gòu)獲得新流量的重要助力。國內(nèi)入局企業(yè)包括復銳醫(yī)療科技、華東醫(yī)藥、普門科技等，愛美客亦宣布將引入韓國Jeisys的兩款能量源設(shè)備，賽道景氣度向好、入局企業(yè)數(shù)量持續(xù)增加。此外，醫(yī)療器械標準管理中心發(fā)布《美容用途超聲器械分類界定指導原則（征求意見稿）》，長期看能量源設(shè)備賽道乃至于整個醫(yī)美行業(yè)合規(guī)化進程持續(xù)推進是必然趨勢，利好合法合規(guī)的上游廠商和終端機構(gòu)。
化妝品：歐萊雅小蜜罐2.0添加重組膠原蛋白，關(guān)注優(yōu)質(zhì)中國成分
?。?）數(shù)據(jù)：10-11月天貓+抖音渠道護膚/彩妝銷售額分別為451.25億元（-0.1%）/141.10億元（+28.9%），天貓渠道有所承壓、抖音渠道表現(xiàn)較好。（2）行業(yè)動態(tài)：近日歐萊雅小蜜罐第二代升級上市，首次添加了重組膠原蛋白成分（原料來自于錦波生物），并在宣傳上強調(diào)“重組膠原蛋白”，淡化原有主打成分玻色因和花蜜。（3）行業(yè)觀點：2022年以來，外資企業(yè)資生堂、LVMH紛紛投資我國重組膠原蛋白原料廠商，此次歐萊雅在升級產(chǎn)品中添加我國廠商的重組膠原蛋白成分，一方面說明重組膠原蛋白成分熱度已成為業(yè)內(nèi)共識；另一方面也說明了我國原料廠商在重組膠原蛋白領(lǐng)域取得的成績亦受到國際品牌認可。我們認為，歐萊雅此次入局，有望進一步推動重組膠原蛋白成分熱度及消費者教育，已經(jīng)在此領(lǐng)域深耕多年、擁有深厚研發(fā)積淀的國貨品牌有望受益。長期看化妝品行業(yè)空間仍在，強α國貨美妝公司有望在變化挑戰(zhàn)中搶占市場及心智。
投資建議：關(guān)注醫(yī)美、化妝品領(lǐng)域龍頭公司
?。?）醫(yī)美板塊：龍頭公司景氣有望延續(xù)，重點推薦愛美客（產(chǎn)品、渠道、研發(fā)優(yōu)勢顯著，期待差異化管線續(xù)力成長）、朗姿股份（“內(nèi)生+外延”雙重復蘇加速推進），受益標的錦波生物、科笛-B；（2）化妝品板塊：關(guān)注產(chǎn)品力/品牌力/運營能力俱佳的國貨美妝龍頭，重點推薦珀萊雅（主品牌勢能向上，品牌矩陣雛形已現(xiàn)）、巨子生物（重組膠原蛋白專業(yè)護膚龍頭）、福瑞達（堅定轉(zhuǎn)型大健康業(yè)務），受益標的丸美股份、潤本股份。
風險提示：消費復蘇不及預期；競爭加劇；政策風險。
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