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事件
　　2023年12月15日，江西省醫(yī)療保障局發(fā)布《關(guān)于干擾素省際聯(lián)盟集中帶量采購擬中選結(jié)果公示的通知》，29省干擾素聯(lián)盟集采擬中選結(jié)果正式出爐。
　　點(diǎn)評
　　整體降幅溫和，集采平穩(wěn)落地。根據(jù)江西省醫(yī)療保障局官方發(fā)布內(nèi)容，此次集采共有13家干擾素醫(yī)藥企業(yè)參加現(xiàn)場投標(biāo)，12個(gè)品種48個(gè)規(guī)格采購成功。3家以上企業(yè)報(bào)名的品種（人干擾素α2b注射劑）中選平均降幅47.79%，最高降幅54.58%；2家企業(yè)報(bào)名的品種（人干擾素α1b注射劑和人干擾素α1b滴眼液）中選平均降幅19.38%，最高降幅24.55%；獨(dú)家企業(yè)報(bào)名的9個(gè)品種中選平均降幅20.91%，最高降幅27.19%。根據(jù)聯(lián)盟省份約定采購量計(jì)算，相對最高有效申報(bào)價(jià)，預(yù)計(jì)可為聯(lián)盟省份年節(jié)約采購資金3.07億元。
　　長采購周期下，看好品種格局優(yōu)秀的企業(yè)。根據(jù)本次集采擬中選結(jié)果，特寶生物獨(dú)家產(chǎn)品聚乙二醇干擾素α2b注射液（180μg規(guī)格）擬中選價(jià)格為667.38元，較最高申報(bào)價(jià)825.35元降幅約為19.1%，較2022年廣東聯(lián)盟集采中標(biāo)價(jià)697.41元降幅約4.3%；凱因科技人干擾素α2b陰道泡騰片（3枚/盒）擬中選價(jià)格為99.87元，較最高申報(bào)價(jià)132.18元降幅約為24.4%，較其2022年年報(bào)披露的中標(biāo)價(jià)格區(qū)間下限127.71元降幅約為21.8%?？紤]到本次集采針對有效申報(bào)企業(yè)為2家或1家的品種，設(shè)置的擬中選產(chǎn)品確定規(guī)則要求產(chǎn)品報(bào)價(jià)不高于同產(chǎn)品省級集采最低價(jià)，并要求報(bào)價(jià)降幅（A值）不低于3家及以上品種的擬中選企業(yè)平均降幅（B值）的0.5倍（其中一類生物制品降幅放寬至不低于B值的0.4倍，二類生物制品降幅放寬至不低于B值的0.45倍），聚乙二醇干擾素α2b注射液及人干擾素α2b陰道泡騰片的擬中選價(jià)格降幅較為溫和。本次干擾素省際聯(lián)盟集中帶量采購周期為4年，周期內(nèi)購銷協(xié)議每年一簽，續(xù)簽購銷協(xié)議時(shí)，約定采購量原則上不少于該中選藥品上年度約定采購量。采購周期較長，降幅溫和下，獨(dú)家品種有望維持較為穩(wěn)定的價(jià)格體系，利于實(shí)現(xiàn)業(yè)績長期增長。
　　投資建議
　　本次干擾素省際聯(lián)盟集采整體降幅溫和，看好集采落地后行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。同時(shí)，聚乙二醇干擾素α2b注射液及人干擾素α2b陰道泡騰片作為獨(dú)家品種，競爭格局優(yōu)秀，在為期4年的采購周期下，有望維持價(jià)格體系穩(wěn)定，長期增長可期。
　　我們維持行業(yè)“買入”評級，建議持續(xù)關(guān)注干擾素行業(yè)頭部企業(yè)。重點(diǎn)推薦：特寶生物、凱因科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策變化的風(fēng)險(xiǎn)；適應(yīng)癥拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品市場推廣不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)；臨床試驗(yàn)進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。