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行情回顧
　　過去一周申萬有色金屬行業(yè)報(bào)4,075.84點(diǎn)，下跌0.34%，跑贏上證綜合指數(shù)1.71pct，在所有一級行業(yè)中漲跌幅排名第5位。大盤分板塊來看，過去一周傳媒板塊表現(xiàn)居前；金屬板塊細(xì)分來看，過去一周其他小金屬板塊表現(xiàn)居前，較上周上漲0.93%；鋁板塊表現(xiàn)偏弱，較上周下跌4.06%。
　　核心觀點(diǎn)&數(shù)據(jù)跟蹤
　　本周熱點(diǎn)：
　　美國11月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期：12月8日周五，美國勞工統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，美國11月非農(nóng)就業(yè)人口增加19.9萬人，高于普遍預(yù)期的18.5萬人，遠(yuǎn)高于前值的15萬人。美國11月失業(yè)率為3.7%，低于預(yù)期值3.9%，也較10月的3.9%有所下滑。本次就業(yè)市場的好轉(zhuǎn)部分是由于好萊塢和汽車行業(yè)罷工工人回歸，同時也體現(xiàn)了美國經(jīng)濟(jì)的韌性所在。鈾價(jià)繼續(xù)保持高位。本周numerco數(shù)據(jù)顯示，鈾現(xiàn)貨價(jià)格達(dá)到了新高的82.5美元/磅，體現(xiàn)了市場的高景氣度。鈾價(jià)上行的主要原因在于全球核電公用事業(yè)公司爭相簽訂鈾的長期合同推高了鈾價(jià)。本周英國塞拉菲爾德核設(shè)施被曝發(fā)生泄漏對市場造成了一定的恐慌，但是塞拉菲爾德認(rèn)為目前的泄漏風(fēng)險(xiǎn)“在合理可行的范圍內(nèi)足夠低”，我們認(rèn)為該事件不會影響到整體市場對于鈾的需求，且十年以來鈾的去庫存期可能已經(jīng)結(jié)束，鈾價(jià)有望迎來持續(xù)上漲，關(guān)注中廣核礦業(yè)。
　　貴金屬
　　數(shù)據(jù)：截止本周五，美元指數(shù)收于103.99，較上周+0.76%；COMEX金價(jià)為2004.40美元/盎司，較上周-3.31%。
　　觀點(diǎn)：黃金本周出現(xiàn)較大波動，主要由于本周美國11月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超出了市場預(yù)期，兩年期美債上漲至4.71%。我們認(rèn)為黃金的短期波動來源于美聯(lián)儲對于二次通脹的擔(dān)憂而出現(xiàn)的鷹派轉(zhuǎn)向以及美國經(jīng)濟(jì)的韌性不斷超過市場預(yù)期。長期的上漲相對確定性在于對美國經(jīng)濟(jì)難以軟著路的押注與美國政府信用的不斷衰減。總體來說，美國經(jīng)濟(jì)在持續(xù)高利率的狀況下難以保持高增速，黃金長期來看上漲的確定性較強(qiáng)。
　　建議關(guān)注：紫金礦業(yè)、山東黃金、銀泰黃金、赤峰黃金、招金礦業(yè)、盛達(dá)資源等。
　　工業(yè)金屬
　　數(shù)據(jù)：截止本周五，LME銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫價(jià)格較上周分別變動-2.7%、-2.1%、-4.6%、-2.2%、-3.6%、+4.6%；SHFE銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫價(jià)格較上周分別變動-0.5%、-0.2%、-2.4%、+0.5%、+3.4%、+4.5%。
　　觀點(diǎn)：銅礦供給擾動不斷：當(dāng)?shù)貢r間11月28日，巴拿馬總統(tǒng)科爾蒂索宣布，巴拿馬將關(guān)閉全球最大銅礦之一的Cobre銅礦。關(guān)閉的原因是，該國最高法院裁定，巴拿馬政府與加拿大礦企第一量子礦業(yè)方面續(xù)簽的Cobre銅礦運(yùn)營合同違憲。Cobre銅礦是全世界最大的銅礦之一，年產(chǎn)量達(dá)35萬噸，占全球銅產(chǎn)量的1.5%，一旦長期停產(chǎn)，或?qū)H市場的銅產(chǎn)品供應(yīng)造成一定影響。需求端：上交所官網(wǎng)消息，近日，上交所組織召開了滬市房企座談會，有保利發(fā)展、大名城、華發(fā)股份、金地集團(tuán)、迪馬股份、新黃浦、中華企業(yè)、京能置業(yè)等八家滬市房企參會。上交所表示，下一步，將在中國證監(jiān)會指導(dǎo)下，與各方加強(qiáng)協(xié)同，一視同仁支持不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)的合理融資和并購需求。房企資金面企穩(wěn)有望帶動下游需求好轉(zhuǎn)，從而對工業(yè)金屬價(jià)格存在一定支撐。
　　建議關(guān)注：紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、金誠信等。
　　能源金屬
　　數(shù)據(jù)：截止本周五，電池級碳酸鋰價(jià)格為13.50萬元/噸，較上周1.46%；電池級氫氧化鋰價(jià)格為12.50萬元/噸，較上周-1.19%；長江現(xiàn)貨鈷價(jià)21.8萬元/噸，較上周-0.91%；電解鎳價(jià)格為13.56萬元/噸，較上周+3.27%。
　　觀點(diǎn)：本周鋰鹽價(jià)格繼續(xù)下降，印證了我們之前的觀點(diǎn)。我們維持對鋰價(jià)長期供需結(jié)構(gòu)惡化的判斷，預(yù)計(jì)短期碳酸鋰價(jià)格可能持續(xù)承壓走跌。
　　建議關(guān)注：華友鈷業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動、下游需求不及預(yù)期以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等。