>> 華西證券-環(huán)保、公用事業(yè)行業(yè)周報：11月電力生產(chǎn)增速加快，全社會用電量同比+11.6%-231217
| 上傳日期： |
2023/12/17 |
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| 2025KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
晏溶,周志璐 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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硅料價格趨于穩(wěn)定，年末終端需求稍有起色
根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會數(shù)據(jù)顯示，本周N型硅料成交區(qū)間在6.5-7萬元/噸，成交均價為6.8萬元/噸，環(huán)比下降0.15%；單晶致密料成交區(qū)間在5.8-6.2萬元/噸，成交均價為6.02萬元/噸，環(huán)比下降0.33%。本周多晶硅市場價格基本趨于低價穩(wěn)定，主要系上一輪訂單簽約基本完成，目前距離下一輪簽單仍有一定時間，市場觀望態(tài)度明顯，短期價格預計穩(wěn)定。硅片方面，M10單晶硅片（182 mm /150μm）成交均價降至2.08元/片，周環(huán)比降幅2.8%；N型單晶硅片（182mm /130μm）成交均價降至2.28元/片，周環(huán)比降幅0.87%；G12單晶硅片（210 mm/150μm）成交均價降至3.26元/片，周環(huán)比降幅1.81%。本周硅片價格維持跌勢，主要進入11月中以來，硅片端處于持續(xù)累庫的狀態(tài)，疊加硅片生產(chǎn)企業(yè)維持高生產(chǎn)負荷，導致供應明顯寬松。電池端，M10單晶PERC電池成交價降至0.38元/W，N型M10單晶Topcon電池成交價維持在0.48元/W。組件端，進入12月以來，國內裝機量有明顯提升，年末搶裝拉動需求有所起色，182mm單晶單面PERC組件成交均價維持在1.01元/W。光伏電站投資成本中，組件成本占比較高，組件價格的下降將使得電站投資回報率提升，從而刺激下游裝機需求，電站運營商有望受益于規(guī)模增加，回報率進一步提升，進而增厚業(yè)績。
11月電力生產(chǎn)增速加快，風/光發(fā)電量同比高增
11月份，發(fā)電量7310億千瓦時，同比增長8.4%，增速比10月份加快3.2個百分點。1-11月，發(fā)電量80732億千瓦時，同比增長4.8%。分品種看，11月份，火電、太陽能發(fā)電增速加快，水電增速回落，風電由降轉增，核電降幅擴大。其中，火電增長6.3%，增速比10月份加快2.3個百分點；水電增長5.4%，增速比10月份回落16.4個百分點；核電下降2.4%，降幅比10月份擴大2.2個百分點；風電增長26.6%，10月份為下降13.1%；太陽能發(fā)電增長35.4%，增速比10月份加快20.1個百分點。
11月份全國全社會用電量同比增長11.6%，第三產(chǎn)業(yè)增速較10月提升6.5pct
11月份，全社會用電量7630億千瓦時，同比增長11.6%，增速較10月增加3.2pct。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量96億千瓦時，同比增長12.2%，增速較10月持平；第二產(chǎn)業(yè)用電量5277億千瓦時，同比增長9.8%，增速較10月增加1.2pct；第三產(chǎn)業(yè)用電量1321億千瓦時，同比增長20.9%，增速較10月增加6.5pct；城鄉(xiāng)居民生活用電量936億千瓦時，同比增長10.0%，增速由降轉增。1-11月，全社會用電量累計83678億千瓦時，同比增長6.3%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量1173億千瓦時，同比增長11.5%；第二產(chǎn)業(yè)用電量55179億千瓦時，同比增長6.1%；第三產(chǎn)業(yè)用電量15120億千瓦時，同比增長11.3%；城鄉(xiāng)居民生活用電量12206億千瓦時，同比增長1.1%。
寒潮來襲需求提升，煤價止跌回升
截至12月15日，秦皇島動力末煤（Q5500）平倉價為948元/噸，環(huán)比上周上漲15元/噸。截止12月15日，沿海六個港口合計庫存2035.4萬噸，環(huán)比上周（12.8）增加96.5萬噸。近期我國多地受寒潮影響，普降大雪，氣溫驟降，終端補庫需求釋放，市場情緒得到提振，貿(mào)易商挺價情緒升溫，煤價止跌回升。在南方降溫的同時，環(huán)渤海港口也遭遇了長時間的封航。受持續(xù)大風等惡劣氣候影響，環(huán)渤海港口封航三天，調出量銳減，港口庫存量大幅增加。隨著冷空氣持續(xù)降臨，電力需求持續(xù)高漲，疊加密集的政策出臺對房地產(chǎn)市場的托舉，動力煤市場對非電需求的釋放有較好預期。在需求旺盛的背景下，煤價旺季或將走強。
國產(chǎn)LNG市場價格承壓下調，美國天然氣價格繼續(xù)下降
截止到12月14日，國產(chǎn)LNG市場周均價為5779元/噸，較上周周均價6204元/噸下調424元/噸，跌幅6.85%。周內前期，受大范圍降雪天氣影響，主產(chǎn)地資源流通不暢，物流運輸時間延長，疊加由于管道氣供應充裕，降溫對LNG補庫需求提振有限，進而導致液廠液位不斷升高，液廠為緩解庫存壓力而大幅降價促銷。周內后期，隨著液價大幅下滑，低價資源優(yōu)勢稍顯出貨情況好轉，但部分液廠依舊在庫存壓力下繼續(xù)降價。整體來看，氣溫下降并未對市場帶來利好，相反雨雪天氣導致液廠庫存升高，使液價承壓下調。近期降溫幅度較大，局部城燃管道氣供應略緊，或帶動少量補庫需求。但未來幾日部分地區(qū)仍有強降雪，或將影響道路通行，車用需求減少，加氣站銷量減少，下游接貨情緒低迷，預計下周國產(chǎn)LNG價格重心將下調。12月12日，美國亨利港天然氣價格為2.311美元/百萬英熱，環(huán)比上周期（12.5）下調0.399美元/百萬英熱，跌幅為14.72%。本周，美國天然氣價格周內呈下降趨勢，美國正進入供暖季，天然氣庫存較往年保持高位，且由于高于平常的溫度，導致天然氣取暖需求十分平淡。
投資建議
隨著我國對節(jié)能減排行動的不斷深入，節(jié)能減排產(chǎn)業(yè)鏈也受益于其綠色低碳的核心發(fā)展迅速，并且?guī)酉嚓P產(chǎn)業(yè)設備發(fā)展。其中壓濾機等過濾成套裝備在新能源領域的應用包括用于鋰電池、光伏、核能、生物質能源等領域的壓濾機。推薦關注鞏固礦物及加工領域，同
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