>> 民生證券-建材建筑行業(yè)周觀點(diǎn)：推薦非洲建材先行者科達(dá)制造，關(guān)注新開(kāi)工單月同比轉(zhuǎn)正-231217
| 上傳日期： |
2023/12/18 |
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| 格式： |
pdf 共22頁(yè) |
來(lái)源： |
民生證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
李陽(yáng) |
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封面觀點(diǎn)：1-11月地產(chǎn)新開(kāi)工/竣工面積累計(jì)增幅-21.2%、+17.9%，幅度較前值均有收窄。推算11月新開(kāi)工單月同比增速轉(zhuǎn)正，我們判斷和去年11月基數(shù)偏低有關(guān)?；ɡ塾?jì)同增5.8%（不含電力），增幅仍在小幅收窄。10-11月氣溫偏高、雨水偏少有利下游開(kāi)工，因此，我們認(rèn)為基數(shù)+天氣因素共同帶來(lái)11月建材品種表現(xiàn)穩(wěn)健。展望后市，隨著上海、北京調(diào)低首套首付比等政策出臺(tái)，以及年底知名房企拿地增加，市場(chǎng)的信心有望逐漸修復(fù)。我們繼續(xù)關(guān)注【北新建材】【偉星新材】【東方雨虹】【堅(jiān)朗五金】【三棵樹(shù)】。此外，本周發(fā)布科達(dá)制造深度報(bào)告，非洲瓷磚先行者，碳酸鋰持續(xù)貢獻(xiàn)現(xiàn)金流，繼續(xù)重點(diǎn)推薦【科達(dá)制造】。
開(kāi)工高頻跟蹤第37周：①二手房成交面積：本周（12.10-12.16）北京環(huán)比上周-6.72%/同比+56.96%；深圳環(huán)比-17.01%/同比+21.20%；南京環(huán)比9.78%/同比-0.07%；杭州環(huán)比-13.32%/同比+30.95%；成都環(huán)比+0.84%/同比+68.29%；青島環(huán)比+8.82%/同比+14.04%。②本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比+0.1%，華東(不含魯)水泥出貨率環(huán)比-4pct至65.75%，華中環(huán)比-17.27pct至48.18%，華南環(huán)比-0.55pct至71.67%，長(zhǎng)三角庫(kù)容比環(huán)比-0.67pct至64.33%。③本周浮法玻璃重點(diǎn)檢測(cè)庫(kù)存環(huán)比-5.91%。④瀝青裝置開(kāi)工率為20%，環(huán)比上周下降14.1pct，同比去年下降10.6pct。
?。?）新基建+老基建：①新疆基建、西藏基建：投資景氣突出，項(xiàng)目加快落地，關(guān)注【新疆交建】【青松建化】【西藏天路】【蘇博特】。②內(nèi)蒙荒漠化治理：關(guān)注生態(tài)修復(fù)與地方化債進(jìn)展，關(guān)注【蒙草生態(tài)】。③水泥：關(guān)注PB顯著偏低的【海螺水泥】、差異化龍頭【華新水泥】。④糧食安全：“實(shí)施新一輪千億斤糧食產(chǎn)能提升行動(dòng)”，糧倉(cāng)+冷鏈新基建關(guān)注【中糧科工】。⑤城中村+設(shè)計(jì)：關(guān)注【德才股份】【華陽(yáng)國(guó)際】等地方設(shè)計(jì)龍頭。⑥建筑潔凈室：關(guān)注標(biāo)的【柏誠(chéng)股份】【圣暉集成】【亞翔集成】。
?。?）地產(chǎn)鏈：繼續(xù)“跟地走”，政策托底、結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)更重要。繼續(xù)關(guān)注【偉星新材】【東方雨虹】【三棵樹(shù)】【北新建材】【亞士創(chuàng)能】【兔寶寶】【蒙娜麗莎】【堅(jiān)朗五金】，2020年后上市關(guān)注【箭牌家居】【奧普家居】【森鷹窗業(yè)】【王力安防】，港股關(guān)注【中國(guó)聯(lián)塑】。
?。?）玻璃：①浮法玻璃：市場(chǎng)交投逐步放緩，價(jià)格漲多跌少，價(jià)格趨于平穩(wěn)。本周?chē)?guó)內(nèi)浮法玻璃均價(jià)2017.84元/噸，較上周均價(jià)（1984.33元/噸）上漲33.51元/噸，漲幅1.69%，漲幅較上周稍有擴(kuò)大。重點(diǎn)監(jiān)測(cè)省份生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存總量為2946萬(wàn)重量箱，較上周四庫(kù)存下降185萬(wàn)重量箱，降幅5.91%，庫(kù)存環(huán)比降幅收窄9.65個(gè)百分點(diǎn)，庫(kù)存天數(shù)約14.14天，較上周減少1.06天。②光伏玻璃：市場(chǎng)整體成交一般，場(chǎng)內(nèi)觀望情緒增加。3.2mm鍍膜主流訂單價(jià)格26-26.5元/平方米，環(huán)比持平，較上周由下滑轉(zhuǎn)為平穩(wěn)，重點(diǎn)關(guān)注【旗濱集團(tuán)】【金晶科技】【凱盛新能】，港股關(guān)注【信義玻璃】【中國(guó)玻璃】。
?。?）玻纖：粗紗：本周無(wú)堿2400tex全國(guó)均價(jià)全國(guó)均價(jià)3212.25元/噸，主流含稅送到，較上周下跌1%，同比下跌22.08%。電子布7628主流3.3-3.7元/米。關(guān)注【中國(guó)巨石】【中材科技】【長(zhǎng)海股份】【宏和科技】。
?。?）新材料：①膠粘劑關(guān)注【硅寶科技】。有機(jī)硅DMC現(xiàn)貨價(jià)為13960元/噸，環(huán)比上周下降360元/噸，同比去年下降3060元/噸，下游建筑膠（受益地產(chǎn)景氣回暖）、光伏膠（硅料降價(jià)有利光伏裝機(jī)量）、動(dòng)力電池膠（提高單一客戶(hù)滲透率、拓展新膠種如PAA膠）、硅碳負(fù)極等持續(xù)高景氣。②碳纖維關(guān)注【中復(fù)神鷹】。本周碳纖維國(guó)產(chǎn)T700(12K)價(jià)格為145元/kg，環(huán)比持平，同比-37%。③藥用玻璃：看好中硼硅拉管良率提升、中硼硅模制瓶需求增長(zhǎng)，重點(diǎn)關(guān)注【山東藥?！俊玖χZ特?！?。④先進(jìn)封裝材料關(guān)注【德邦科技】。
風(fēng)險(xiǎn)提示：基建項(xiàng)目落地不及預(yù)期；地產(chǎn)政策變動(dòng)不及預(yù)期；原材料價(jià)格變化的風(fēng)險(xiǎn)。
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