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事項：
　　統(tǒng)計局公布11月社零數(shù)據(jù)，1-11月份，社零總額42.79萬億，同比+7.2%；單11月社零總額為4.25萬億，同比+10.1%，增速較10月+2.5pct。
　　國信零售觀點：維持板塊“超配”評級。今年以來消費行業(yè)整體復蘇較為平穩(wěn)，11月社零總額在低基數(shù)影響下增速有所加快，但各板塊復蘇節(jié)奏分化加劇，其中服務消費持續(xù)快速增長，必選消費相對穩(wěn)健，而可選消費繼續(xù)分化。預計全年仍處于漸進式復蘇態(tài)勢。投資建議：1）美容護理：板塊充分調(diào)整后部分標的估值吸引力正在逐步顯現(xiàn)，關注產(chǎn)品端處于細分紅利賽道并積極進行渠道拓展的運營起勢階段品牌，以及通過拓新品和新品牌來打開第二增長曲線的國貨龍頭，推薦：福瑞達、巨子生物、珀萊雅、科思股份、愛美客、貝泰妮；2）黃金珠寶：金價上行預期延續(xù)和悅己需求提升，有望提振終端消費需求并優(yōu)化盈利能力，推薦：老鳳祥、潮宏基、周大福、周大生等；3）跨境電商：海外消費需求及線上滲透率均仍具提升空間，政策扶持推動行業(yè)持續(xù)擴容，企業(yè)通過自身數(shù)字化技術及產(chǎn)業(yè)資源持續(xù)賦能自身發(fā)展，推薦：安克創(chuàng)新、小商品城、賽維時代、華凱易佰等；4）線下零售：龍頭企業(yè)積極應對消費趨勢變化開展新業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型，有望激活經(jīng)營活力實現(xiàn)業(yè)績彈性釋放，推薦：重慶百貨、家家悅等。
　　風險提示：
　　消費信心恢復不及預期；新品推廣不及預期；宏觀經(jīng)濟風險。