>> 東證期貨-自下而上看需求：穩(wěn)增長及復(fù)工力度跟蹤(七十七)-231217
| 上傳日期： |
2023/12/18 |
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| 5568KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
孫偉東,顧萌,曹璐 |
| 下載權(quán)限： |
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★下游開復(fù)工強(qiáng)度跟蹤情況匯總（截至2023/12/15當(dāng)周）：
2023年，疫情對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響逐漸退出后，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動持續(xù)復(fù)蘇。黑色、有色和部分化工品下游涉及了房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)等諸多領(lǐng)域，其消費情況也能夠反映下游終端實際需求的變化和市場情緒。截至12月15日當(dāng)周，終端需求復(fù)蘇進(jìn)程分化。
地產(chǎn)前端：由于各地受寒潮影響，本周建材需求開始明顯季節(jié)性回落，由于近期降溫幅度較大，預(yù)計未來幾周需求仍會繼續(xù)下降。螺紋平均表需略回升至251萬噸左右，較去年同期降幅擴(kuò)大到15%。水泥出貨明顯環(huán)比下降，同比再度轉(zhuǎn)為回落12%。混凝土產(chǎn)能利用率同樣環(huán)比下降，同比降幅略擴(kuò)大至15%左右。商品房高頻成交小幅回升，但同比降幅依然較大。土地成交近期同環(huán)比改善，11月集中推地后成交明顯回升。
地產(chǎn)后端：地產(chǎn)后端需求分化。原片廠家?guī)齑姝h(huán)比繼續(xù)下降，降幅明顯收窄。鋁型材規(guī)模企業(yè)開工率環(huán)比回升，鋁棒庫存環(huán)比減少，但仍處于近三年同期的高位。鋁棒加工費下滑。隨著年關(guān)臨近，型材終端需求表現(xiàn)較好，超出市場預(yù)期。
基建：近期在資金緩和情況下，基建需求有一定提升預(yù)期。管材成交相對比較平穩(wěn)，明年上半年仍有一定基建發(fā)力的預(yù)期。與電線電纜相關(guān)的鋁線纜龍頭企業(yè)開工率環(huán)比下滑，隨著氣溫的進(jìn)一步降低，12月行業(yè)開工率或小幅走弱。
制造業(yè)：熱卷、冷軋表需均有所回落，但同比仍有韌性。汽車銷量以及家電排單依然表現(xiàn)比較強(qiáng)勁，臨近年末下游也有補(bǔ)庫行為。橡膠方面，國內(nèi)輪胎企業(yè)開工率環(huán)比變動不大，半鋼胎開工率將維持高位運行狀態(tài)。
★風(fēng)險提示：
政策端變化或大宗商品價格異動對下游需求產(chǎn)生明顯擾動。
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