>> 東方證券-社會服務(wù)行業(yè)周報：銀發(fā)出游熱，關(guān)注跨年配置機(jī)遇-231218
| 上傳日期： |
2023/12/19 |
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| 261KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
謝寧鈴,彭博,張玉潔 |
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板塊本周表現(xiàn)：本周（2023.12.11-12.17）消費(fèi)者服務(wù)(中信)指數(shù)/滬深300指數(shù)/創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲跌幅分別為-1.09%/-1.70%/-2.31%；本周漲幅前五為嶺南控股（+22.40%）/國旅聯(lián)合（+13.54%）/曲江文旅（+8.49%）/凱撒旅業(yè)（+5.37%）/號百控股（+5.20%），跌幅前五分別為海倫司（-4.55%）/中國中免（-4.99%）/科銳國際（-6.00%）/奈雪的茶（-6.06%） /大連圣亞（-8.00%），機(jī)構(gòu)持倉少的小盤股本周漲幅靠前。
免稅：本周（23.12.09-23.12.15)，?？跈C(jī)場日均旅客吞吐量環(huán)比上周+8.06%，恢復(fù)到22年12月日均吞吐量180.34%，19年12月日均吞吐量105.33%。三亞機(jī)場日均旅客吞吐量環(huán)比上周+2.07%，恢復(fù)到22年12月日均吞吐量151.75%，19年12月日均吞吐量95.36%。折扣方面各免折扣較上周保持穩(wěn)定。當(dāng)下消費(fèi)者購買力仍在緩慢恢復(fù)，未來隨中免一期二號地開業(yè)，長期看增強(qiáng)海棠灣聚客效應(yīng)。
酒店：1）據(jù)"錦江酒店人"公眾號，原中國區(qū)執(zhí)行副總裁兼深圳二部總裁王偉近日接任錦江酒店（中國區(qū)）CEO，并成立中國區(qū)改革領(lǐng)導(dǎo)小組，公司新一輪變革整合有望加速；2）攜程發(fā)布《2024年元旦跨年游旅游洞察》顯示，截至12月15日，2024年元旦假期國內(nèi)整體旅游訂單量同比去年增長超3倍，酒店訂單同比增長超5倍，攜程平臺上的境內(nèi)機(jī)票搜索熱度較2019年同期增長26%，境內(nèi)酒店搜索熱度較2019年提高170%。行業(yè)Q4更關(guān)注商旅需求改善節(jié)奏，考慮到市場已對景氣度回落有預(yù)期，未來商旅需求若隨宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，RevPAR或存超預(yù)期可能，建議左側(cè)布局估值回落的酒店龍頭。
景區(qū)：據(jù)中國旅游研究院預(yù)測，截至"十四五"末，我國出游率較高、旅游消費(fèi)較多的低齡健康老人將超過1億人，老年旅游收入有望超過萬億元。攜程發(fā)布的《2023銀發(fā)人群出游行為洞察》顯示，今年以來，截至10月15日，55歲以上人群出游數(shù)量同比增長近兩倍。其中，55歲至60歲的人群是主力消費(fèi)人群，出游人數(shù)占比最高，達(dá)到6成；61歲至65歲的人群占比超2成。短期建議關(guān)注冬季旅游冰雪／溫泉相關(guān)"主題機(jī)會"，中期關(guān)注部分景區(qū)公司治理改善明年或迎來高增長，長線看中老年消費(fèi)群體擴(kuò)大，旅游市場有望進(jìn)一步擴(kuò)容。
餐飲：1）11月全國社零餐飲收入5580億元/同比+25.8%，限額以上餐企收入同比+24.6%，社零餐飲收入分別恢復(fù)至21年/19年同期的115%/112%，恢復(fù)度環(huán)比10月小幅改善；2）據(jù)海底撈客服，海底撈將在上海和杭州兩家門店試點(diǎn)推出午市自助餐，定價108元/位，用餐時間為14點(diǎn)前；3）特海國際發(fā)布公告，舒萍女士已獲委任為董事會主席、非執(zhí)行董事、授權(quán)代表；4）肯德基第10000家門店于12月15日在杭州開業(yè)，開業(yè)門店突破萬店。投資方面，短中期角度建議關(guān)注盈利修復(fù)可觀、經(jīng)營效率良好的正餐休閑餐龍頭；長期成長性角度，建議關(guān)注賽道發(fā)展?jié)摿肮舅庪A段，建議同時關(guān)注飲品、酒館類龍頭及其模式改革近況。
投資建議與投資標(biāo)的
建議關(guān)注：1）小而美成長性標(biāo)的，如同慶樓(605108，未評級)、三特索道(002159，未評級)、米奧會展(300795，未評級)、天目湖(603136，未評級)、宋城演藝(300144，買入)；2）龍頭標(biāo)的的跨年估值切換行情，關(guān)注中國中免(601888，買入)、首旅酒店(600258，買入)。
風(fēng)險提示
消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期，系統(tǒng)性風(fēng)險、突發(fā)性因素、個股并購重組不達(dá)預(yù)期等
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