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上周計(jì)算機(jī)板塊下跌1.8%，弱于各主要指數(shù)，板塊也缺乏明確的主線。我們判斷，年底較為密集的政策落地或?qū)⒔o數(shù)據(jù)要素、算力等主線帶來熱度，而到明年年初，市場將更加關(guān)注上市公司業(yè)績預(yù)期。
　　數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)催化與落地值得期待：昨日發(fā)改委發(fā)布《“數(shù)據(jù)要素×”三年行動(dòng)計(jì)劃（2024-2026）》征求意見稿，推動(dòng)數(shù)據(jù)要素在制造、農(nóng)業(yè)、商貿(mào)、交通、金融、醫(yī)療等12個(gè)行業(yè)場景端落地。而上市公司也在加緊與地方數(shù)據(jù)集團(tuán)合作，如銀之杰近期與青島公共數(shù)據(jù)運(yùn)營方簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。我們認(rèn)為，在政策加持下，行業(yè)落地有望提速，而投資者將更為關(guān)注。
　　數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)值得重視：算力已經(jīng)成為繼煤炭石油、電力之后的新基礎(chǔ)能源，而數(shù)據(jù)的要素化也使得數(shù)據(jù)存儲(chǔ)與計(jì)算需求大增。我們認(rèn)為，算力與存力、運(yùn)力共同構(gòu)成的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施未來將迎來政策驅(qū)動(dòng)與加速發(fā)展，相關(guān)投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。算力領(lǐng)域，我們建議關(guān)注國產(chǎn)算力以及算力調(diào)度、算電融合相關(guān)標(biāo)的。
　　多模態(tài)大模型進(jìn)展較快，未來應(yīng)用空間廣闊：谷歌正式發(fā)布了Gemini原生多模態(tài)大模型，在各項(xiàng)能力測(cè)試上表現(xiàn)驚艷，我們認(rèn)為，多模態(tài)大模型一方面有利于形成圖片、視頻等更加生動(dòng)活潑、更具交互性的應(yīng)用，從而有助于C端爆款的誕生；另一方面，多模態(tài)大模型能真正打通物理世界和數(shù)字世界的障壁，用最基礎(chǔ)的感知世界能力直接生成操作，實(shí)現(xiàn)與物理世界最自然的交互，從而對(duì)自動(dòng)駕駛、人形機(jī)器人等具身智能領(lǐng)域的突破提供有力支撐。
　　投資建議與投資標(biāo)
　　數(shù)據(jù)要素板塊，建議關(guān)注銀之杰(300085，未評(píng)級(jí))、廣電運(yùn)通(002152，未評(píng)級(jí))、中科江南(301153，未評(píng)級(jí))、久遠(yuǎn)銀海(002777，未評(píng)級(jí))、上海鋼聯(lián)(300226，增持)、通行寶(301339，未評(píng)級(jí))、每日互動(dòng)(300766，未評(píng)級(jí))、深桑達(dá)A(000032，未評(píng)級(jí))、云賽智聯(lián)(600602，未評(píng)級(jí))、三維天地(301159，未評(píng)級(jí))、中科軟(603927，未評(píng)級(jí))、易華錄(300212，未評(píng)級(jí))、山大地緯(688579，未評(píng)級(jí))、小商品城(600415，未評(píng)級(jí))等
　　數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，建議關(guān)注中科曙光(603019，買入)、海光信息(688041，買入)、高新發(fā)展(000628，未評(píng)級(jí))、亞康股份(301085，未評(píng)級(jí))、眾合科技(000925，未評(píng)級(jí))、思特奇(300608，未評(píng)級(jí))、首都在線(300846，未評(píng)級(jí))、銅牛信息(300895，未評(píng)級(jí))、優(yōu)刻得-W(688158，未評(píng)級(jí))等
　　大模型升級(jí)和產(chǎn)業(yè)化加速，AI板塊有望迎來跨年行情。應(yīng)用領(lǐng)域建議關(guān)注金山辦公(688111，增持)、虹軟科技(688088，未評(píng)級(jí))、科大訊飛(002230，買入)、中科創(chuàng)達(dá)(300496，買入)、彩訊股份(300634，未評(píng)級(jí))、新致軟件(688590，未評(píng)級(jí))、萬興科技(300624，未評(píng)級(jí))、泛微網(wǎng)絡(luò)(603039，買入)、致遠(yuǎn)互聯(lián)(688369，未評(píng)級(jí))等其他：建議關(guān)注遠(yuǎn)光軟件(002063，買入)、航天宏圖(688066，買入)、國聯(lián)股份(603613，買入)等
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　相關(guān)政策落地不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；相關(guān)技術(shù)落地不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。