>> 東海證券-電子行業(yè)周報：英特爾發(fā)布首款A(yù)I PC芯片Meteor Lake，Vision Pro量產(chǎn)在即開啟消費電子新周期-231218
| 上傳日期： |
2023/12/19 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
方霽 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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電子板塊觀點：英特爾即將正式推出首款A(yù)IPC處理器Meteor Lake酷睿Ultra，產(chǎn)業(yè)鏈頭部廠商的布局有望促使AI在PC端落地的進程得到加速；蘋果首款MR量產(chǎn)在即，有望推動消費電子從移動計算進入空間計算時代。整體產(chǎn)業(yè)處于逐步回暖階段，建議關(guān)注周期筑底、國產(chǎn)替代、汽車電子三條投資主線。
英特爾發(fā)布首款A(yù)IPC酷睿Ultra處理器Meteor Lake，AIPC時代有望加速到來。12月14日，英特爾正式發(fā)布了代號Meteor Lake的首個內(nèi)置AI加速引擎NPU的第14代酷睿Ultra移動處理器，可在PC上實現(xiàn)高能效的AI加速和本地推理。該處理器采用分離式模塊架構(gòu)，由計算模塊、SoC模塊、圖形模塊以及IO模塊這4個獨立模塊組成，并通過Foveros 3D封裝技術(shù)連接，其中，計算模塊首次采用了Intel 4制程工藝，包含6個P-Core與8個E-Core，性能核架構(gòu)升級至Redwood Cove，能效核升級至Crestmont架構(gòu)，共22線程，使Meteor Lake處理器成為英特爾歷史上能效最高的客戶端平臺。同功耗情況下，酷睿Ultra 7165H的多線程性能比上代酷睿i7-1370P提升了8%，比銳龍77840U高出11%；在節(jié)能方面，酷睿Ultra 7165H在播放本地視頻或觀看Netflix流媒體視頻時功耗比銳龍77840U低了44~48%。酷睿Ultra有三個XPU——CPU、GPU、NPU，均可用于AI處理，目前酷睿Ultra總體算力現(xiàn)在可以達到34TOPS。英特爾預(yù)計在2025年前，會出貨超過1億臺AIPC，合作涉及100家ISV合作伙伴，覆蓋300余項AI加速功能。AI在PC端落地的進程得到加速，未來有望成為PC市場主流，建議關(guān)注國產(chǎn)AIPC產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標的。
蘋果首款MR量產(chǎn)在即，消費電子有望開啟新周期。根據(jù)界面新聞，蘋果將在12月正式量產(chǎn)首代MR(混合現(xiàn)實)產(chǎn)品Vision Pro，首批備貨約40萬臺，2024年銷量目標100萬臺，第三年達到1000萬臺。蘋果Vision Pro的發(fā)布為MR產(chǎn)業(yè)錨定了硬件配置的標桿，盡管其3499美元的高昂售價使其不太可能成為一款大眾消費品，但我們認為蘋果能夠依托其強大開發(fā)者資源，不斷擴充MR設(shè)備的內(nèi)容和應(yīng)用場景，未來隨著技術(shù)的成熟、應(yīng)用生態(tài)的完善、供應(yīng)鏈成本的優(yōu)化，蘋果的第二代MR產(chǎn)品有望解決初代產(chǎn)品售價昂貴和應(yīng)用生態(tài)匱乏的短板，加速C端市場滲透，從而引領(lǐng)消費電子產(chǎn)業(yè)從移動計算進入空間計算時代，帶動上游半導體（芯片、新型顯示、傳感器）以及相關(guān)組件的檢測和組裝產(chǎn)業(yè)進入發(fā)展新紀元。
電子行業(yè)本周跑贏大盤。本周滬深300指數(shù)下降1.70%，申萬電子指數(shù)下降1.01%，行業(yè)整體跑贏滬深300指數(shù)0.69個百分點，漲跌幅在申萬一級行業(yè)中排第22位，PE(TTM)45.52倍。截止12月15日，申萬電子二級子板塊漲跌：半導體(-0.78%)、電子元器件(-1.48%)、光學光電子(-2.40%)、消費電子(-0.11%)、電子化學品(-0.63%)、其他電子(-1.02%)。
投資建議：（1）下半年周期有望筑底的高彈性板塊。關(guān)注存儲的兆易創(chuàng)新、東芯股份、江波龍，模擬芯片的圣邦股份、艾為電子，CIS的韋爾股份、思特威，射頻的卓勝微、唯捷創(chuàng)芯；關(guān)注消費電子藍籌股立訊精密；小尺寸OLED漲價的深天馬A、京東方A、TCL科技。（2）上游供應(yīng)鏈國產(chǎn)替代預(yù)期的半導體設(shè)備、零組件、材料產(chǎn)業(yè)，關(guān)注中船特氣、華特氣體、安集科技、晶瑞電材、北方華創(chuàng)、中微公司、拓荊科技。（3）AI創(chuàng)新驅(qū)動板塊，算力芯片關(guān)注寒武紀、海光信息、龍芯中科，光模塊關(guān)注源杰科技、長光華芯、中際旭創(chuàng)、新易盛。（4）中長期受益國產(chǎn)化，汽車電動化、智能化的汽車電子，關(guān)注MCU的國芯科技、芯海科技；功率器件的宏微科技、斯達半導、揚杰科技、聞泰科技。
風險提示：（1）下游需求不及預(yù)期；（2）國際貿(mào)易摩擦；（3）國產(chǎn)替代不及預(yù)期。
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