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宏觀流動性：上周(20231211-20231215)美元指數(shù)再度回落，中美利差“倒掛”程度有所收斂。10Y美債名義/實際利率均下降，通脹預期有所回升。對于海外而言，流動性邊際有所收緊(3個月Libor-OIS利差走闊)。對于國內而言，銀行間資金面整體平衡寬松，期限利差(10Y-1Y)再度走闊。
　　交易熱度與波動：市場交易熱度有所回落，傳媒、消費者服務等板塊交易熱度處于相對高位；各板塊波動率均在60%分位數(shù)以下。
　　機構調研：電子、醫(yī)藥、食品飲料、計算機、通信、機械等板塊調研熱度居前，軍工、通信、消費者服務、石油石化、非銀、鋼鐵等板塊調研熱度上升較快。
　　分析師預測：全A的23/24年凈利潤預測均繼續(xù)被下調。行業(yè)上，鋼鐵、有色、房地產、電力及公用事業(yè)、銀行板塊的23/24年凈利潤預測均被上調。指數(shù)上，中證500、創(chuàng)業(yè)板指、上證50的23/24年凈利潤預測均被下調，滬深300的23/24年凈利潤預測分別被下調/上調。風格上，中盤/小盤成長/價值的23/24年的凈利潤預測均被下調，大盤價值的23/24年的凈利潤預測分別被上調/下調，大盤成長的23/24年的凈利潤預測分別被下調/上調。
　　北上配置盤和交易盤均大幅凈流出。上周(20231211-20231215)北上配置盤凈賣出129.69億元，北上交易盤凈賣出85.94億元。日度上，北上配置盤僅在周四小幅回流，北上交易盤則先持續(xù)凈流出、后持續(xù)回流。行業(yè)上，兩者共識在于凈買入電力及公用事業(yè)、商貿零售、紡服等板塊，同時凈賣出食品飲料、計算機、金融、傳媒、有色、建筑等行業(yè)。風格上，北上配置盤與交易盤同時凈賣出中盤/小盤成長/價值板塊，而在大盤成長/價值板塊存在明顯分歧。對于配置盤前三大重倉股，北上配置盤分別凈賣出貴州茅臺、美的集團、寧德時代6.27億元、5.44億元、1.33億元。分行業(yè)看，北上配置盤在計算機、房地產、電子、商貿零售、煤炭等板塊主要挖掘500億元市值以下標的。
　　兩融活躍度小幅回升，但仍處于年內中樞以下水平。上周(20231211-20231215)兩融凈買入42.77億元，主要凈買入計算機、食品飲料、金融、傳媒、通信、石油石化、消費者服務等板塊，主要凈賣出電新、電子、軍工、輕工等板塊。分行業(yè)看兩融活躍度，金融、食品飲料、建筑、計算機、消費者服務、鋼鐵、電子、煤炭板塊的融資買入占比均在環(huán)比上升。風格上，兩融凈買入各類價值板塊(大盤/中盤/小盤價值)，凈賣出各類成長板塊(大盤/中盤/小盤成長)。
　　主動偏股基金倉位有所回升，以個人持有為主的ETF作為代理變量顯示：基民整體繼續(xù)凈申購基金?；诙我?guī)劃法，剔除漲跌幅因素后，主動偏股基金主要加倉食品飲料、通信、汽車、房地產、化工、農林牧漁等板塊，主要減倉軍工、傳媒、電新、輕工、交運、機械等板塊。風格上，主動偏股基金的凈值表現(xiàn)與中盤/小盤成長、大盤/中盤/小盤價值的相關性上升，與大盤成長的相關性回落。上周新成立權益基金規(guī)模明顯回落，其中，新成立的主動/被動偏股基金規(guī)模均明顯回落。上周以個人持有為主的ETF繼續(xù)被凈申購，行業(yè)上，與醫(yī)藥、科技、新能源、傳媒等板塊相關的ETF被主要凈申購，與消費、軍工等板塊相關的ETF被凈贖回。結合主動基金的行為來看：公募與其負債端(個人)的共識在于同時凈買入醫(yī)藥、科技、金融地產、周期等板塊，同時凈賣出軍工等板塊，而在新能源、傳媒、高端制造、消費、電力、建筑建材等板塊存在分歧。另外，上周以機構持有為主的ETF繼續(xù)被凈申購，且以寬基ETF為主。綜合來看，市場整體的買入共識度略有回升，在紡服、電力及公用事業(yè)等板塊的買入共識度相對較高，在醫(yī)藥、通信、商貿零售、汽車等板塊次之。值得關注的是，當前市場各類投資者的“交易化”特征仍在延續(xù)，這意味著市場依然面臨交易層面的“擾動”，各板塊之間依然可能處于“此消彼長”的狀態(tài)。
　　風險提示：測算誤差。