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投資要點(diǎn)：截止到2023年12月16日，電解鋁加速去庫，單周電解鋁社會(huì)流通庫存去化達(dá)到13.75%。疊加美國(guó)釋放降息信號(hào)等利好，鋁價(jià)繼短期承壓后，出現(xiàn)V型反彈，回歸18500震蕩線。云南地區(qū)減產(chǎn)效應(yīng)初步顯現(xiàn)，年底趕工出現(xiàn)下游提振，供需基本面存在轉(zhuǎn)好。
　　1.價(jià)格：鋁價(jià)反彈，美國(guó)釋放降息信號(hào)后倫鋁走強(qiáng)，動(dòng)力煤價(jià)格上行2.05%，成本端略有上行。
　　2.庫存：電解鋁社會(huì)流通庫存&鋁棒去庫開啟，單周社會(huì)流通庫存環(huán)比-13.75%，中國(guó)鋁棒地區(qū)庫存環(huán)比-2.69%。
　　3.供給：2023年11月云南地區(qū)減產(chǎn)114萬噸，供給端減產(chǎn)效應(yīng)或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)。
　　4.需求：11月鋁桿開工率高，型材受淡季影響開工率略有下滑。
　　5.利潤(rùn)：截止到2023年12月14日，參考SMM測(cè)算，電解鋁行業(yè)平均單噸利潤(rùn)2345元/噸。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、政策變化風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。