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全球超高分子量聚乙烯纖維需求量處于供不應(yīng)求狀態(tài)
　　根據(jù)《中國化纖行業(yè)發(fā)展規(guī)劃研究（2021-2025）》,全球超高分子量聚乙烯纖維（UHMWPE纖維）處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，且隨著軍用、民用中各類高強(qiáng)輕質(zhì)纜繩等領(lǐng)域的不斷開發(fā)，未來5年需求量有望保持15%以上的增速增長。我國超高分子量聚乙烯纖維在軍工和海洋工程領(lǐng)域的需求量巨大且逐年增加，應(yīng)用主要集中在防彈衣和纜繩材料、防切割手套等，預(yù)計(jì)市場需求將以每年約20%的速度增長。同時(shí)，我國超高分子量聚乙烯纖維產(chǎn)能主要是低端產(chǎn)能，高端產(chǎn)能仍是緊缺狀態(tài)，行業(yè)內(nèi)相關(guān)企業(yè)有望受益。
　　布局UHMWPE纖維高端市場，2024年公司3600噸產(chǎn)能將全面釋放
　　公司從自身?xiàng)l件和市場大環(huán)境出發(fā)，實(shí)施差異化市場定位策略，布局國內(nèi)競爭者較少、技術(shù)壁壘高、資金需求量大的UHMWPE纖維高端市場。2023年8月底，公司超高分子量聚乙烯纖維二期3000噸項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)全線建成投入運(yùn)營，2024年3600噸產(chǎn)能將全面釋放，目前公司產(chǎn)能及良品率水平均處于國內(nèi)超高分子量聚乙烯纖維企業(yè)領(lǐng)先地位，公司新材料纖維的整體市場份額有望進(jìn)一步增長，且新材料業(yè)務(wù)附加值較高，公司總體盈利水平有望進(jìn)一步提升。
　　當(dāng)前估值處于低位
　　對比PE（TTM）估值百分位，12月15日公司PE(TTM)為18.22，PE百分位為1.66%，目前PE在過去三年里比98.34%的時(shí)候都要低。
　　公司盈利預(yù)測與估值
　　預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為16.88、20.28、22.13億元，YOY分別為3.31%、20.13%、9.13%；EPS分別為0.59、0.80、0.92元，根據(jù)合理估值測算，結(jié)合股價(jià)催化劑因素，給予公司六個(gè)月內(nèi)目標(biāo)價(jià)為12.98元/股，給予公司“推薦（首次）”投資評級。
　　投資風(fēng)險(xiǎn)提示
　　匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品出口風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)