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每日大市點評
　　12月20日，港股大盤縮量反彈，但市場高追意愿不高。恒生指數(shù)最終上升108點或0.7%，收報16,613點。恒生科指上升0.5%，收報3,726點。大市成交金額僅900多億港元，港股通錄得110.39億港元的凈流出。近期港股通接連低買高沽指數(shù)ETF，通過交易ETF捕捉BETA，反映港股缺乏明確的投資主線或邏輯。個股表現(xiàn)分化，日前股價大跌的碧桂園服務（6098 HK）反彈5.2%，是升幅最大的藍籌。原材料板塊如黃金股或礦業(yè)股普遍錄得升幅，但需觀察其持續(xù)性。市場開始交易節(jié)日消費，博彩股資金流入明顯，金沙中國(1928 HK)、銀河娛樂（27 HK）及永利澳門（1128 HK）分別升4.9%、1.8%及5.9%。
　　今年以來，港股上市公司積極回饋股東，港股的價值逐漸凸顯。截至12月19日，港股上市公司回購金額達到1,187億港元，創(chuàng)出歷史新高，而且回購的上市公司數(shù)目達到208家。從融資端看來，截至12月19日港股總?cè)谫Y規(guī)模僅1,551億港元，同比下跌45.8%，凈融資規(guī)模（融資-回購）同比下跌79.9%至364億港元，是過去十年最低水平，反映了上市公司惜售，同時以行動說明公司實際價值被低估。我們認為港股有較高的值博率，但短期的上行動能需要等待更積極的催化劑。
　　海外市場方面，美股傳統(tǒng)的圣誕行情早已展開，美股指數(shù)大盤短線極度超買，有回調(diào)的需求，預計本輪升勢在圣誕前后或短暫逆轉(zhuǎn)。12月標普全球美國服務業(yè)PMI升至今年7月以來最高，基本面仍有支撐。月初至今等權標普500及等權納指100的表現(xiàn)均優(yōu)于相應的市值加權指數(shù)，反映美股升勢全面，市場偏穩(wěn)健。CNN貪婪恐慌指數(shù)已升至80的極度貪婪水平；AAII個人投資者調(diào)查看多的比率是一年以來最高，看空的比率是2018年初以來最低，散戶看漲情緒處于極端水平；標普500指數(shù)中線市寬處于超買區(qū)，因此，當前再做多標普500及納指等大盤指數(shù)的性價比不高。