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黑色：消息面增量有限，盤面震蕩運(yùn)行
　　邏輯：宏觀情緒持續(xù)轉(zhuǎn)弱，產(chǎn)業(yè)淡季話題不多。華東部分鋼廠減產(chǎn)使得螺紋供給收縮預(yù)期增強(qiáng)，但寒潮影響下累庫節(jié)奏偏快。熱卷去庫依然較好，內(nèi)需有韌性。鐵礦到港量回升和澳煤進(jìn)口利潤打開形成爐料上方壓制，但鋼廠補(bǔ)庫支撐現(xiàn)貨價(jià)格。在缺乏新一輪政策預(yù)期狀態(tài)下，淡季向上動(dòng)力不足;但現(xiàn)貨矛盾不顯著，往下也并未出現(xiàn)足夠的利空，市場震蕩運(yùn)行。
　　具體來看，目前礦石基本面暫不支持持續(xù)跌價(jià)，疊加年終鋼企補(bǔ)庫行為，日內(nèi)現(xiàn)貨成交明顯放量。此外，短期西澳港口受大風(fēng)天氣影響，以及國內(nèi)北方港口受低溫天氣影響，給予了市場炒作題材，礦石價(jià)格借此反彈。澳煤進(jìn)口利潤有所打開，不過煤礦事故擾動(dòng)和骨架煤價(jià)格堅(jiān)挺限制下行空間。焦企利潤不佳但第四輪提漲難落地，焦炭庫存仍然偏低，雙焦寬幅震蕩。廢鋼供需雙增，疊加鋼廠和基地冬儲(chǔ)補(bǔ)庫，基本面易漲難跌，但高爐利潤偏低，制約廢鋼漲價(jià)空間。鐵合金方面，硅錳供需回落，錳礦基本反應(yīng)減產(chǎn)壓力，預(yù)計(jì)后續(xù)下行空間不大。甘肅地震對硅鐵生產(chǎn)影響有限，供需水平偏中性，能源成本預(yù)期有所回升，后市關(guān)注鋼招情況和原料情況，預(yù)計(jì)短期震蕩運(yùn)行。動(dòng)力煤方面，寒潮來襲，旺季預(yù)期加強(qiáng)，同時(shí)在成本支撐下，貿(mào)易商挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，港口情緒有所增溫。然惡劣天氣導(dǎo)致港口吞吐受限，港口庫存快速攀升，同時(shí)電廠庫存高企，下游需求釋放有限，煤價(jià)上方仍有壓力。玻璃方面，受預(yù)期落空影響遠(yuǎn)月價(jià)格回落，現(xiàn)貨基本面依舊健康，預(yù)計(jì)后續(xù)震蕩運(yùn)行。純堿供應(yīng)大于剛需，但由于庫存較低，補(bǔ)庫情緒下，現(xiàn)貨偏緊，短期震蕩偏強(qiáng)。但由于基本面并不短缺，且當(dāng)前基差已經(jīng)收到較為合理水平，繼續(xù)追漲風(fēng)險(xiǎn)較高，建議謹(jǐn)慎觀望。
　　整體而言，爐料基本面邊際轉(zhuǎn)弱疊加成材進(jìn)入淡季加速價(jià)格調(diào)整節(jié)奏，但回調(diào)階段有冬儲(chǔ)和電爐成本支撐，小作文醞釀看漲情緒，加上中期鐵礦和雙焦供需緊平衡基本面不改，宏觀向好預(yù)期持續(xù)，下方空間有限。后續(xù)關(guān)注成材累庫進(jìn)度和宏觀政策。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：政策力度超預(yù)期，鋼材需求超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）；需求大幅走弱，海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)（下行風(fēng)險(xiǎn)）
　　中線展望：震蕩