久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

★非烯烴下游的新增產(chǎn)能或是2024年甲醇需求的主要增長(zhǎng)點(diǎn)
　　近年來(lái)BDO、有機(jī)硅、醋酸、碳酸二甲酯和MTBE等較高的利潤(rùn)吸引了大量的資本進(jìn)入。理論上，2024年上述非烯烴下游的新增產(chǎn)能可拉動(dòng)7%的甲醇需求增長(zhǎng)，西北對(duì)盤面的話語(yǔ)權(quán)也將提升。不過上述下游產(chǎn)能已較為過剩，對(duì)需求的拉動(dòng)不宜高估。
　　★2024年MTO開工率或是前高后低
　　2024年5月巴拿馬進(jìn)入雨季之前，遠(yuǎn)東輕烴運(yùn)費(fèi)將受到支撐，紅海區(qū)域地緣的沖突也將抬升能源的運(yùn)輸成本，MTO經(jīng)濟(jì)性或有支撐。而三季度丙烷將進(jìn)入需求淡季，疊加巴拿馬運(yùn)河擁堵可能的緩解，PDH的利潤(rùn)或迎來(lái)修復(fù)，MTO開工或再度承壓。
　　★2024年中國(guó)甲醇產(chǎn)能增速將大幅放緩，甲醇估值或迎來(lái)修復(fù)
　　在碳中和的目標(biāo)下，近年政策對(duì)新增甲醇產(chǎn)能有著較多的限制，前期較低的利潤(rùn)也抑制了產(chǎn)能擴(kuò)張的意愿，2024年中國(guó)甲醇產(chǎn)能增速將大幅放緩至2%，疊加成本端下行的可能，西北煤制甲醇的利潤(rùn)或進(jìn)一步抬升。
　　★海外供增需減，2024年中國(guó)將面臨來(lái)自伊朗和非伊的雙重拋壓
　　2024年海外甲醇產(chǎn)能增速將達(dá)到6%，但歐美需求或?qū)⒚媾R貨幣緊縮的滯后考驗(yàn)，供增需減下，2024年中國(guó)將面臨來(lái)自伊朗和非伊的雙重拋壓，東部港口的累庫(kù)或是常態(tài)。
　　★投資建議
　　2024年中國(guó)甲醇市場(chǎng)“西北強(qiáng)、港口弱”的分化格局將進(jìn)一步加劇，價(jià)格的錨或在港口和西北之間來(lái)回切換，市場(chǎng)分歧和價(jià)格的波動(dòng)將放大。對(duì)于單邊價(jià)格，春節(jié)前后下游的補(bǔ)庫(kù)、伊朗的限氣以及內(nèi)地的春檢仍將對(duì)價(jià)格形成支撐，MA05或偏多震蕩為主。下半年市場(chǎng)的邏輯或在港口的累庫(kù)與內(nèi)地市場(chǎng)的緊平衡來(lái)回切換，總體上或是寬幅震蕩的格局。對(duì)于月間價(jià)差，推薦關(guān)注MA3-5正套，以及MA5-9、MA9-1的反套。而PP-3MA或是前高后低的格局。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示
　　全球宏觀環(huán)境的大幅波動(dòng)、國(guó)內(nèi)下游和海外上游投產(chǎn)的不及預(yù)期。