>> 浙商證券-七一二(603712)點評報告：發(fā)布股權激勵計劃，實施項目跟投激勵-231220
| 上傳日期： |
2023/12/21 |
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| 714KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張建民,王逢節(jié) |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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發(fā)布股權激勵計劃，彰顯長期發(fā)展信心
公司發(fā)布股權激勵草案，本次激勵計劃擬授予的股票期權總量不超過2161.6萬份，約占當前公司股本的2.8%，不設置預留份額。
授予對象：包括公司高層管理人員（包括總經(jīng)理、副總經(jīng)理、總會計師等9人）、管理骨干（149人）和專業(yè)技術骨干（273人），合計431人，以2022年底員工數(shù)量2275人計算，本次激勵人數(shù)占比總?cè)藬?shù)的19%。其中管理骨干以及專業(yè)技術骨干授予股權期權數(shù)量占激勵總量的34.48%/62.93%。
行權價格：28.89元/股。
行權條件：行權考核年度為2024-2026年，1）以2022年為基數(shù)，2024-2026年主營業(yè)務收入增長率不低于20%/35%/50%，且不低于對標企業(yè)75分位值或同行業(yè)均值。2）以2022年為基數(shù)，2024-2026年研發(fā)費用增速不低于20%/25%/30%。3）2024-2026年總資產(chǎn)報酬率不低于7%/7.2%/7.5%,且不低于對標企業(yè)75分位值或同行業(yè)均值。
費用攤銷測算：預計2024-2028年股權激勵費用攤銷分別為5158.97萬元/ 5627.97萬元/ 3246.90萬元/ 1443.07萬元/108.23萬元。
本次股權激勵計劃對象面向管理層和核心技術人才等，有望健全公司長效激勵約束機制，充分調(diào)動高級管理人員及核心技術/業(yè)務人員的積極性和創(chuàng)造性，有效提升核心團隊凝聚力和企業(yè)核心競爭力，將股東、公司和核心團隊三方利益結合在一起，為公司長期穩(wěn)健發(fā)展做鋪墊。
實施核心骨干項目跟投激勵，提升治理水平與競爭力
為激發(fā)和調(diào)動核心骨干人才的積極性和創(chuàng)造性，公司決定實施核心骨干項目跟投激勵，由跟投對象通過跟投平臺與公司共同投資項目公司。本次跟投項目貴陽信絡電子主要從事模組類業(yè)務，是公司向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸布局項目之一，未來將助力公司在供應鏈管理、技術合作、產(chǎn)品協(xié)同、市場拓展方面的同步發(fā)展。參與項目的跟投人員跟投總額為600萬，占項目公司總股本13.04%。其中公司董事、總經(jīng)理龐輝先生作為項目統(tǒng)籌負責人參與此次跟投，出資金額15.25萬元。
盈利預測與估值
我國國防信息化建設持續(xù)加大力度，軍隊信息化建設有望快速發(fā)展。公司是國內(nèi)軍用無線通信頭部企業(yè)，有望享受行業(yè)高景氣帶來的紅利。我們預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為8.74億元/11.18億元/13.47億元，對應PE分別為25x/20x/16x，維持“買入”評級。
風險提示
軍費開支增長不及預期；鐵路建設投資不及預期；股東減持風險
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