>> 東方證券-建材行業(yè)周報：行業(yè)數(shù)據(jù)改善，京滬政策進(jìn)一步放松-231221
| 上傳日期： |
2023/12/22 |
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| 584KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
余斯杰,馮孟乾 |
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核心觀點(diǎn)
新開工與水泥產(chǎn)量回正，竣工與基建需求回落。近期建筑建材行業(yè)11月份數(shù)據(jù)公布。狹義基建投資額1.6萬億元，YoY+1.5%，增速M(fèi)oM+1.1pct，維持同比持平略增的態(tài)勢。房屋新開工面積0.83億平，YoY+4.7%，增速M(fèi)oM+25.9pct；竣工面積1.01億平，YoY+10.3%，增速M(fèi)oM-3.1pct；銷售面積0.79億平，YoY-21.3%，增速M(fèi)oM-0.9pct。房屋新開工面積自從2021年3月份以來增速首次回正，盡管回正的主要原因是22年11月份新開工面積降至0.79億平的低位，但也一定程度意味著新開工需求的企穩(wěn)。與之對應(yīng)的是11月水泥產(chǎn)量1.9億噸，YoY+1.6%，23H2以來首次回正?？⒐っ娣e增速回落，隨著保交樓竣工高峰過去疊加21年以來新開工下行，預(yù)計后續(xù)竣工增速將持續(xù)承壓。銷售面積依然下滑，我們認(rèn)為隨著各地住宅政策松綁，后續(xù)跌幅有望逐步收窄。
本周市場回顧：本周（2023/12/11-2023/12/15）建材板塊（中信）指數(shù)漲幅1.2%，相對滬深300收益2.9%。年初至今，建材板塊收益率為-22.0%，相較滬深300超額收益率為-8.0%。上周優(yōu)選組合收益率為1.7%，相較建材指數(shù)超額收益率為0.5%，累計收益率/超額收益率0.4%/36.3%。
建材周度數(shù)據(jù)概述：本周全國浮法玻璃均價108元/重量箱，環(huán)/同比變化+1.9%/+32.0%；庫存2946萬重箱，環(huán)比下降5.9%，YoY-50.5%。本周全國主流纏繞直接紗均價3217元/噸，環(huán)比下降1%；電子紗均價7900元/噸，環(huán)比持平。本周全國水泥市場平均成交價為387元/噸，環(huán)比上升1元。本周水泥出貨率47.2%，環(huán)比下降13.4pct；庫容比67.8%，環(huán)比下降1.9%。
投資建議與投資標(biāo)的
傳統(tǒng)建材方面：建議關(guān)注地產(chǎn)政策落地帶來的板塊修復(fù)機(jī)會，一旦整體板塊企穩(wěn)，一線龍頭彈性可以值得期待，代表性標(biāo)的包括東方雨虹(002271，買入)、北新建材(000786，買入)、偉星新材(002372，未評級)、三棵樹(603737，未評級)、兔寶寶(002043，未評級)、堅(jiān)朗五金(002791，未評級)。
新型材料領(lǐng)域：依然建議關(guān)注高純石英砂/鋰電池隔膜涂覆/藥用玻璃/光伏玻璃四個細(xì)分板塊，相關(guān)標(biāo)的包括石英股份(603688，買入)，壹石通(688733，增持)，福萊特(601865，未評級)，山東藥玻(600529，增持)，力諾特玻(301188，買入)，亞瑪頓(002623，未評級)。
建筑細(xì)分高景氣領(lǐng)域/標(biāo)的：高空租賃行業(yè)在未來2-3年依然能看到較快的行業(yè)增長和滲透率的持續(xù)提升，標(biāo)的包括華鐵應(yīng)急(603300，買入)；受益于制造業(yè)和基建的回暖，裝配式鋼結(jié)構(gòu)相關(guān)標(biāo)的也將受益，標(biāo)的包括鴻路鋼構(gòu)(002541，增持)；“一帶一路”建設(shè)驅(qū)動下建議關(guān)注新疆基建龍頭新疆交建(002941，未評級)，青松建化(600425，未評級)。
下周建議關(guān)注：凱盛科技(600552，未評級)、塔牌集團(tuán)(002233，未評級)、力諾特玻(301188，買入)北新建材(000786，買入)、西大門(605155，未評級)、英科再生(688087，未評級)
風(fēng)險提示
基建/地產(chǎn)投資增速不達(dá)預(yù)期，原材料價格大幅波動
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