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全球造船市場(chǎng)：新船價(jià)格持續(xù)提升，散貨油輪新簽訂單占比提升
　　價(jià)格：新船價(jià)格指數(shù)持續(xù)提升，二手船價(jià)格指數(shù)同環(huán)比略有回落。2023年11月全球新造船價(jià)格指數(shù)達(dá)177.1點(diǎn)，同比增長(zhǎng)9.5%，環(huán)比增長(zhǎng)0.6%。其中，集裝箱船、干散貨船、油輪、氣體船新船價(jià)格指數(shù)分別為105.0、164.8、208.5、195.7，同比分別增長(zhǎng)2.6%、4.2%、8.6%、12.5%，環(huán)比分別增長(zhǎng)0.2%、0.4%、0.9%、0.1%，油輪、氣體船新船價(jià)格指數(shù)上漲幅度較大。二手船價(jià)格來看，2023年11月全球二手船價(jià)格指數(shù)為148.3點(diǎn)，同比-5.9%，環(huán)比-1.4%。
　　在手訂單及運(yùn)力：干散貨船和油輪手持訂單運(yùn)力比維持低位。截至2023年11月，全球船舶手持訂單2.66億DWT，同比+7.97%，環(huán)比-0.24%；全球船舶手持訂單運(yùn)力比為11.39%，其中，集裝箱船、干散貨船和油輪手持訂單運(yùn)力比26.56%、8.42%、6.51%。干散貨船和油輪手持訂單運(yùn)力比均低于全球船舶手持訂單運(yùn)力比，位于2005年以來的11.0%、8.4%分位。
　　新簽訂單量及金額：集裝箱訂單有所回落，散貨油輪訂單起量。載重噸來看，2023年11月全球船舶新簽訂單275.47萬(wàn)DWT，同比-62.73%，環(huán)比-58.10%。其中，干散貨船、油輪新簽訂單分別為37.46、107.20萬(wàn)DWT，同比分別變動(dòng)-91.08%、+30.75%。中國(guó)新簽訂單156.99萬(wàn)DWT，占比為57.0%。新簽訂單金額來看，2023年11月全球船舶新簽訂單47.25億美元，同比-50.67%，環(huán)比-54.92%；其中，油輪新簽訂單金額為10.65億美元，同比+41.88%，環(huán)比+16.27%。中國(guó)新簽訂單金額為24.30億美元，占比達(dá)51.4%。
　　中國(guó)造船業(yè)：集裝箱船交付加速，油散船新簽訂單放量
　　據(jù)中國(guó)船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)，2023年1-11月我國(guó)完工量達(dá)到3809萬(wàn)載重噸，同比+12.3%；新接量達(dá)到6458萬(wàn)載重噸，同比+63.8%；手持量達(dá)到13409萬(wàn)載重噸，同比+29.4%；我國(guó)造船完工量、新接訂單量、手持訂單量分別占世界市場(chǎng)份額的50.1%、65.9%、53.4%。從船舶產(chǎn)品類型而言，完工船舶產(chǎn)品中散貨船同比+1%、油船同比-55%、集裝箱船同比+167%，集裝箱船同比漲幅最大；新接船舶產(chǎn)品中散貨船同比+60%、油船同比+737%、集裝箱船同比-37%，油船同比漲幅最大，占比提升。行業(yè)集中度來看，1-11月我國(guó)造船完工量前10家集中度達(dá)到60.5%，新接訂單量前10家占比合計(jì)達(dá)到61.8%。揚(yáng)子江船業(yè)在造船完工量與新接訂單量方面繼續(xù)排名第一，中國(guó)船舶下屬全資子公司上海外高橋、中船澄西均位列新接訂單量的前十。
　　造船板塊長(zhǎng)周期景氣向上，逐步迎來利潤(rùn)釋放階段。造船行業(yè)尚處于結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇階段，集裝箱船、LNG船先行復(fù)蘇，后續(xù)主力船型的油船、干散貨船有望接力，行業(yè)景氣上行趨勢(shì)明確，且供給瓶頸下船價(jià)有望繼續(xù)走高。隨著高價(jià)優(yōu)質(zhì)新船訂單進(jìn)入集中交付期，未來2-3年業(yè)績(jī)快速釋放將對(duì)板塊提供有力支撐。同時(shí)，中國(guó)造船業(yè)份額的迅速提升有望進(jìn)一步提高上行期龍頭業(yè)績(jī)彈性。短期，紅海局勢(shì)升級(jí)通道受阻，集裝箱船受影響最大，亞歐航線集運(yùn)價(jià)格已連續(xù)四周上漲，油輪和LNG運(yùn)輸同樣受影響。外部突發(fā)沖擊導(dǎo)致運(yùn)價(jià)上漲有望驅(qū)動(dòng)船東盈利修復(fù)，利好造船和集裝箱訂單繼續(xù)修復(fù)。重點(diǎn)推薦中國(guó)船舶（全球造船行業(yè)龍頭有望受益于行業(yè)上行，業(yè)績(jī)或?qū)⒅鸩结尫牛?、中集集團(tuán)（集裝箱復(fù)蘇疊加海工板塊景氣業(yè)務(wù)減虧）；此外，造船產(chǎn)業(yè)鏈其他公司也有望充分受益。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、主要原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；
　　2、航運(yùn)市場(chǎng)景氣度下滑的風(fēng)險(xiǎn)。