>> 華泰期貨-EG周報：原油價格上漲，EG強勢震蕩-231223
| 上傳日期： |
2023/12/24 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
建議逢低做多套保。沙特位于Yanbu和Rabigh的EG產(chǎn)能251萬噸/年，占海外供應(yīng)的8%，市場擔(dān)憂紅海事件對EG物流的影響。而沙特EG停車檢修，后續(xù)中國EG進口量預(yù)期進一步回落，港口庫存進入去化周期。國內(nèi)方面，浙石化于24年Q2存檢修計劃，煤化工開工已偏高的背景下，非煤EG大型廠家將對后市EG供應(yīng)調(diào)節(jié)起關(guān)鍵作用。EG建議長線逢低做多套保。
核心觀點
■市場分析
基差方面，EG張家港基差維持在-159元/噸。
本周國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在61.33%（較上期上漲1.81%），其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在59.21%（較上期增加0.82%）。上海石化（38）重啟推遲2個月左右至三月末。中海殼牌（40）按計劃已重啟運行中。煤頭裝置方面，陜西榆林化學(xué)（180）單線檢修中，剩余兩線亦在一季度內(nèi)輪休。榆能（40）、新疆中昆（40）提負(fù)至正常運行中。海外裝置方面，沙特Sharq （45+45）重啟推遲2個月左右至二月底，Sharq 4（70）、JUPC1（70）停車預(yù)計時長2-3個月。
終端方面，江浙織造負(fù)荷77%（-1%），江浙加彈負(fù)荷87%（+0%），聚酯開工率89.7%（-0.2%），直紡長絲負(fù)荷88.5%（-0.1%）。POY庫存天數(shù)15.3天（+1.3）、FDY庫存天數(shù)14.8天（+0.2）、DTY庫存天數(shù)22天（-0.6）。滌短工廠開工率86.4%（-1.3%），滌短工廠權(quán)益庫存天數(shù)14.7天（+0.5）；瓶片工廠開工率78%（+2）?？傮w而言，國產(chǎn)產(chǎn)量以及進口量都處于一個相對平穩(wěn)水平。需求端來看，主要下游聚酯目前表現(xiàn)尚可，開工處于偏高位置，上升空間有限，供需結(jié)構(gòu)變化不大情況下，市場難以擺脫區(qū)間整理格局。
庫存方面，本周四隆眾EG港口庫存115.1萬噸（-7.5），主港庫存去庫明顯。
策略
建議逢低做多套保。沙特位于Yanbu和Rabigh的EG產(chǎn)能251萬噸/年，占海外供應(yīng)的8%，市場擔(dān)憂紅海事件對EG物流的影響。而沙特EG停車檢修，后續(xù)中國EG進口量預(yù)期進一步回落，港口庫存進入去化周期。國內(nèi)方面，浙石化于24年Q2存檢修計劃，煤化工開工已偏高的背景下，非煤EG大型廠家將對后市EG供應(yīng)調(diào)節(jié)起關(guān)鍵作用。EG建議長線逢低做多套保。
風(fēng)險
原油價格波動，煤價波動情況，下游需求韌性持續(xù)性。
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