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策略摘要
　　近期北方地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)基本結(jié)束，鍍鋅企業(yè)開(kāi)工率有所回升，而供應(yīng)端國(guó)內(nèi)礦端偏緊格局下加工費(fèi)延續(xù)低位，疊加鋅錠低庫(kù)存格局延續(xù)，對(duì)鋅價(jià)有所支撐，關(guān)注市場(chǎng)情緒的變化，建議以逢低買入套保的思路對(duì)待。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-14.00美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲10元/噸至21330元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降30元/噸至240元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲40元/噸至21320元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為230元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲20元/噸至21320元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降20元/噸至230元/噸。
　　期貨方面：12月21日滬鋅主力合約開(kāi)于21160元/噸，收于21165元/噸，較前一交易日漲95元/噸，全天交易日成交94817手，較前一交易日減少23424手，全天交易日持倉(cāng)82457手，較前一交易日減少1969手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到21180元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到21060元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開(kāi)于21165元/噸，收于21115元/噸，較昨日午后跌50元/噸，夜間價(jià)格震蕩。
　　近日鋅市場(chǎng)下游剛需補(bǔ)貨為主，關(guān)注進(jìn)口鋅錠流入情況。供應(yīng)方面，受北方礦山季節(jié)性減停產(chǎn)等因素影響，預(yù)計(jì)12月鋅精礦產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)，國(guó)內(nèi)礦端維持偏緊格局，加工費(fèi)延續(xù)低位。冶煉方面，目前煉廠短期開(kāi)工暫未受礦端供應(yīng)影響，生產(chǎn)以消耗庫(kù)存為主，部分市場(chǎng)鋅錠現(xiàn)貨貨源偏緊。消費(fèi)方面，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交氛圍一般，近期北方地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)基本結(jié)束，企業(yè)恢復(fù)正常開(kāi)工，鍍鋅企業(yè)開(kāi)工率有所回升，而因新增訂單數(shù)量較少，壓鑄鋅合金及氧化鋅企業(yè)開(kāi)工率稍有下滑。
　　庫(kù)存方面：截至12月18日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為7.56萬(wàn)噸，較上周同期減少0.24萬(wàn)噸。截止12月21日，LME鋅庫(kù)存為230750噸，較上一交易日增加150噸。
　　策略
　　單邊：謹(jǐn)慎偏多。套利：中性。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復(fù)產(chǎn)。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期。