>> 華泰期貨-鎳不銹鋼日報：鎳價震蕩下行，現(xiàn)貨市場成交未見改善-231222
| 上傳日期： |
2023/12/22 |
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| 1056KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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鎳品種：
12月21日滬鎳主力合約2401開于131060元/噸，收于129830元/噸，較前一交易日收盤下跌1.04%，當(dāng)日成交量為184619手，持倉量為70466手。昨日夜盤滬鎳主力合約開于130990元/噸，收于130810元/噸，較昨日午后收盤上漲0.75%。
昨日滬鎳主力合約價格先抑后揚，精煉鎳貿(mào)易商多維持當(dāng)前現(xiàn)貨升水不變以促成交，不過實際成交并未得到較好的改善，目前仍以下游的剛需采購為主。SMM數(shù)據(jù)，昨日金川鎳升水下降100元/噸至3650元/噸，進(jìn)口鎳升水下降50元/噸至-150元/噸，鎳豆升水持平為-3000元/噸。昨日滬鎳倉單減少149噸至10963噸，LME鎳庫存減少48噸至53676噸。
■鎳觀點：
鎳處于較低庫存、偏弱預(yù)期的格局之中。當(dāng)前供強需弱格局未改，鎳供應(yīng)持續(xù)增長，但消費未見起色，過剩格局持續(xù)，鎳供需偏空，當(dāng)前原生鎳已處于全面過剩狀態(tài)，精煉鎳國內(nèi)庫存、LME庫存持續(xù)累積。鎳產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)充裕，加之近期鎳鐵、硫酸鎳價格走弱，外購原料生產(chǎn)電鎳成本明顯下挫，鎳中線以維持逢高賣出套保思路對待。不過由于前期鎳價持續(xù)下挫，鎳產(chǎn)業(yè)利潤收縮嚴(yán)重，鎳價相較于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)甚至出現(xiàn)偏低估現(xiàn)象，鎳價下行主動性不足，當(dāng)前易受資金情緒影響，短期價格或偏弱震蕩運行，暫時觀望。
鎳策略：
中性。
■風(fēng)險：
精煉鎳項目進(jìn)展不及預(yù)期，鎳主產(chǎn)國供應(yīng)變動。
304不銹鋼品種：
12月21日不銹鋼主力合約2402開于13900元/噸，收于13940元/噸，較前一交易日收盤上漲0.40%，當(dāng)日成交量為210433手，持倉量為100974手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開于13960元/噸，收于13820元/噸，較昨日午后收盤下跌0.86%。
昨日不銹鋼期貨價格先抑后揚，現(xiàn)貨價格亦持續(xù)走升，近期盤面價格強勢反彈，但現(xiàn)貨市場下游在漲價前期的備貨資源尚未消化完全，現(xiàn)貨市場日內(nèi)詢購氛圍遇冷，實際成交一般，不銹鋼基差小幅走強，目前仍處于極低水平。昨日無錫市場不銹鋼基差上漲135元/噸至175元/噸，佛山市場不銹鋼基差上漲35元/噸至75元/噸，SS期貨倉單減少59噸至48659噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價持平為910元/鎳點。
■不銹鋼觀點：
304不銹鋼處于現(xiàn)實供應(yīng)高位、現(xiàn)實需求偏弱、預(yù)期供應(yīng)轉(zhuǎn)弱、預(yù)期需求向好、庫存壓力轉(zhuǎn)弱的格局中。11月份300系不銹鋼產(chǎn)量繼續(xù)小幅回落，終端消費未有明顯改善。隨著近期不銹鋼盤面價格的回升，不銹鋼廠、鎳鐵廠利潤情況有小幅改善，不過仍暫未脫離虧損狀況。當(dāng)前宏觀預(yù)期向好，疊加成本支撐，短期來看不銹鋼價格或震蕩運行，但是鎳鐵與不銹鋼產(chǎn)能皆有一定的過剩，而且成本端價格重心仍低位運行，長期來看不銹鋼價格或隨成本端價格偏弱運行，后續(xù)關(guān)注不銹鋼成本端價格變化情況。
■不銹鋼策略：
中性。
■風(fēng)險：
印尼政策變化。
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