>> 方正證券-食品飲料行業(yè)專題報告：大眾品近期調研更新-231223
| 上傳日期： |
2023/12/24 |
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| 214KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王澤華,薛涵 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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近期，我們調研走訪了部分大眾品公司，對各公司的經營情況以及未來規(guī)劃進行了跟蹤，主要反饋如下：
【安井食品】
主業(yè)延續(xù)三路并進，全力進軍火山石烤腸。短期受暖冬等影響，公司四季度需求略有承壓，公司根據(jù)當前消費環(huán)境及渠道變化積極做出調整。明年主品牌在延續(xù)三路并進的基礎上，全力做烤機渠道（自建終端）。目前主要產品是火山石烤腸，接下來會結合烤腸機做一些以魚漿/雞肉/豬肉做原料的創(chuàng)新產品，選擇高速增長、大品類、上升周期的產品。預制菜方面，安井小廚圍繞雞肉調理品和串烤類兩條主線推進；凍品先生聚焦酒店菜的通路化及火鍋周邊食材的系列豐富化兩條線，23Q4牛羊肉卷銷售情況在旺季到來之前達到預期，未來或將發(fā)展為火鍋周邊系列產品的主打爆品。成本方面，今年雞肉、豬肉、油脂、大豆蛋白、包材成本都有不同程度的下降，預計短期內原料價格不會太高。目前公司在摸索期貨市場以實現(xiàn)降本增效。展望明年，公司圍繞“主業(yè)+二次曲線”的布局持續(xù)推進，在主業(yè)保持穩(wěn)健增長下，預制菜業(yè)務持續(xù)優(yōu)化策略，且公司發(fā)力烤機渠道，豐富產品系列，為后續(xù)增長積蓄力量，建議積極關注。
【天味食品】
BC融合發(fā)展，加強餐飲業(yè)務的探索，預計24年食萃將加速增長。當前公司渠道庫存處于良性，但消費相對疲軟，12月份銷售有所承壓。展望2024年，公司做出如下規(guī)劃：1）渠道方面，通過BC融合發(fā)展，發(fā)展小B端線下業(yè)務，保持餐飲的戰(zhàn)略定位不變，加強對餐飲業(yè)務的持續(xù)探索；2）新品方面，24年規(guī)劃新品占銷售收入比例不低于5%。公司在23Q4已推出第三代厚火鍋底料和零添加系列不辣湯，明年將補齊不辣湯和厚火鍋產品矩陣，B端將開發(fā)細分餐飲業(yè)態(tài)的復料產品，產品結構持續(xù)完善。此外，食萃食品作為線上中小B渠道復合調味品的頭部企業(yè)，具備持續(xù)快速增長的能力，預計24年有望維持高增速，且食萃產品端與渠道端與公司有較強互補性，看好其長期成長性。
【新乳業(yè)】
數(shù)字化引領D2C業(yè)務，D2C渠道占比有望穩(wěn)步提升。公司D2C業(yè)務主要包括訂奶入戶、形象店、自主征訂、電商等業(yè)務，在新乳業(yè)的《2023-2027年戰(zhàn)略規(guī)劃》中，公司明確提出D2C業(yè)務在2027年規(guī)模占比達到30%的目標。針對該目標，公司通過數(shù)字化平臺的建設和營銷手段的不斷成熟，正在不斷取得成效，目前公司沉淀的數(shù)字化用戶數(shù)達到一千多萬，數(shù)字化平臺的建設和優(yōu)化處于行業(yè)領先水平，預計公司未來D2C渠道占比將穩(wěn)步提升。公司將低溫業(yè)務作為核心發(fā)展方向、凈利率提升的目標及路徑明確，建議積極關注。
風險提示：宏觀經濟恢復不及預期，原材料成本變化不及預期，食品安全問題等。
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