>> 萬聯(lián)證券-食品飲料行業(yè)大眾食品11月電商數(shù)據(jù)跟蹤：11月休閑零食和調(diào)味品同比跌幅收窄，沖飲同比大幅增長-231220
| 上傳日期： |
2023/12/21 |
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| 1231KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
陳雯 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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行業(yè)核心觀點：
11月四大電商平臺（淘系、京東、拼多多、抖音）線上銷售數(shù)據(jù)公布，大眾食品不同品類線上銷售情況出現(xiàn)分化。從細分品類來看，休閑零食線上銷售同比跌幅收窄，沖飲線上銷售額同比大幅增長，調(diào)味品線上銷售同比跌幅收窄，分別同比8.26%/+20.31%/-11.14%。從線上渠道對比來看，休閑零食在淘系/京東/拼多多/抖音的銷售占比分別為51.36%/14.24%/7.10%/27.30%，沖飲在淘系/京東/拼多多/抖音的銷售占比分別為51.14%/31.10%/3.89%/13.87%，調(diào)味品在淘系/京東/拼多多/抖音的銷售占比分別為60.03%/20.05%/7.62%/12.29%。三大細分品類在淘系銷售占比均較上月有所回升。從龍頭線上渠道來看，休閑零食行業(yè)中，三只松鼠銷售額同比漲幅持續(xù)收窄，同比+9.58%；良品鋪子銷售額同比跌幅收窄，同比-33.08%。沖飲行業(yè)中，伊利股份同比增速回升，同比+22.90%；蒙牛乳業(yè)同比由負轉(zhuǎn)正顯著增長，同比+34.61%。調(diào)味品行業(yè)中，海天味業(yè)線上銷售額同比增速微降，同比+29.66%。總體來看，11月休閑零食線上銷售同比跌幅收窄，沖飲線上銷售同比大幅增長，調(diào)味品線上銷售同比跌幅收窄，各品類線上銷售情況較10月均有所回暖。建議關注：1）調(diào)味品：建議關注餐飲端收入占比高的調(diào)味品企業(yè)龍頭，受益于餐飲行業(yè)復蘇和原材料成本下降所帶來的投資機會；2）沖飲行業(yè)：建議關注估值具備性價比的乳企龍頭，以及消費場景恢復，原材料價格下降帶來盈利能力提升的能量飲料龍頭；3）休閑零食：建議關注消費渠道拓展較快的休閑零食標的。
投資要點：
休閑零食線上銷售線上銷售同比跌幅收窄，龍頭銷售額漲跌分化。本月四大電商休閑零食行業(yè)銷售總額116.39億元（YoY-8.26%），其中淘系平臺銷售額同比跌幅持續(xù)擴大，京東、拼多多同比跌幅收窄，抖音同比增速回升。11月淘系平臺零食線上銷售額為59.78億元（YoY22.15%），京東休閑零食銷售額為16.58億元（YoY1.81%），拼多多休閑零食銷售額為8.26億元（YoY43.36% ），抖音休閑零食銷售額為3141.47%/26.27%/3.61%/28.65%。良品鋪子線上銷售總額同比跌幅收窄，本月銷售額為2.97億元（ YoY33.08%），淘系平臺、京東、拼多多、抖音線上銷售額分別為1.04/1.43/0.16/0.34億元，占比分別為35.01%/48.27%/5.36%/11.36%。
沖飲行業(yè)線上銷售同比大幅增長，龍頭同比增速上升。本月四大電商飲料沖調(diào)行業(yè)銷售總額為116.32億元（YoY+20.31%)，其中淘系銷售同比跌幅微擴大，京東同比大幅上升，拼多多同比跌幅有所收窄。11月淘系平臺沖飲銷售額為59.49億元（YoY-9.71%），京東沖飲銷售額為36.17億元（YoY+48.50%），拼多多沖飲銷售額為4.53億元（YoY-29.71%），抖音沖飲銷售額為16.13億元。11月伊利股份四大電商線上銷售總額為13.69億元（YoY+22.90%），淘系、京東、拼多多、抖音線上銷售額分別為4.78/7.07/0.71/1.14億元，占比分別為34.89%/51.59%/5.21%/8.30%。蒙牛乳業(yè)四大電商線上銷售總額為14.29億元（YoY+34.61%），淘系、京東、拼多多、抖音線上銷售額分別為5.66/7.52/0.56/0.54億元，占比分別為39.64%/52.64%/3.95%/3.77%。
調(diào)味品線上銷售同比跌幅收窄，海天味業(yè)同比增速微降。本月四大電商調(diào)味品行業(yè)線上銷售總額為113.00億元，（YoY-11.14%），其中淘系平臺、京東、拼多多銷售同比跌幅收窄，抖音同比漲幅擴大。11月淘系平臺調(diào)味品銷售額為67.83億元（YoY-14.86%），京東調(diào)味品銷售額為22.66億元（YoY-7.11%），拼多多調(diào)味品銷售額為8.62億元（YoY34.22%），抖音調(diào)味品銷售額為13.89億元（YoY+38.84%）。海天味業(yè)四大電商線上銷售總額為1.29億元（YoY+29.66%），淘系、京東、拼多多、抖音線上銷售額分別為0.78/0.34/0.04/0.13億元，占比分別為60.27%/26.43%/3.33%/9.97%。
風險因素：1.政策風險；2.食品安全風險；3.經(jīng)濟增速不及預期風險；4.平臺數(shù)據(jù)統(tǒng)計有誤及統(tǒng)計不全風險。
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