>> 萬聯(lián)證券-食品飲料行業(yè)周觀點：股價低迷，頭部酒企股東增持彰顯發(fā)展信心-231220
| 上傳日期： |
2023/12/20 |
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| 1244KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
陳雯 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
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行業(yè)核心觀點：
上周食品飲料板塊下跌4.34%，于申萬31個子行業(yè)中位列第31。上周（2023年12月11日-2023年12月17日），滬深300指數(shù)下跌1.70%，申萬食品飲料指數(shù)下跌4.34%，跑輸滬深300指數(shù)2.64個百分點，在申萬31個一級子行業(yè)中排名第31。上周食品飲料子板塊全部下跌，其中白酒（-4.91%）、預(yù)加工食品（-3.93%）、調(diào)味發(fā)酵品（-3.81%）跌幅居前三。白酒方面，12月上旬全國白酒環(huán)比價格指數(shù)上漲0.11%，11月份酒類價格同比下降0.6%。貴州茅臺首次獲評怡安2023中國最佳ESG雇主，貴州茅臺入選2023年世界品牌500強，龍年生肖茅臺酒元旦上市。五糧液母公司宣布擬增持逾4億元，五糧液經(jīng)銷商稱明年普五合同縮量20%，五糧液入選2023年世界品牌500強，排名連續(xù)攀升。瀘州老窖控股股東擬增持2億元-2.5億元，瀘州老窖國窖1573獨家冠名《何以中國》首播。郎酒兼香智能立體庫啟用。啤酒方面，華潤啤酒已先后關(guān)閉40家工廠，百威雪津啟動創(chuàng)建“無廢啤酒業(yè)”。大眾食品方面，蒙牛集團與百勝中國達成戰(zhàn)略合作，伊利登陸非洲市場，瑞幸咖啡在青島成立食品公司。建議關(guān)注：1）白酒：短期來看，隨著經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，白酒商務(wù)宴請需求仍有提升空間；長期來看，白酒行業(yè)處于存量競爭時代，品牌化、品質(zhì)化為發(fā)展方向，行業(yè)集中度不斷提高，分化也不斷加劇。建議關(guān)注業(yè)績較穩(wěn)的高端酒，及K型復(fù)蘇結(jié)構(gòu)下業(yè)績表現(xiàn)較好的區(qū)域酒龍頭；2）啤酒：長期高端化趨勢延續(xù)，短期原材料價格有望下降，啤酒企業(yè)成本壓力有所緩解，同時消費市場仍有復(fù)蘇空間。建議跟蹤高端現(xiàn)飲修復(fù)帶來的結(jié)構(gòu)提升和價格回暖情況，關(guān)注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化、長期邊際向好的啤酒龍頭；3）大眾品：大眾食品需求剛性較強，業(yè)績分化明顯。建議關(guān)注業(yè)績表現(xiàn)較好的速凍食品、調(diào)味品、軟飲料、乳制品、休閑零食等大眾品行業(yè)龍頭。
投資要點：
本周行情回顧：上周食品飲料板塊下跌4.34%，于申萬31個子行業(yè)中位列第31。上周（2023年12月11日-2023年12月17日），滬深300指數(shù)下跌1.70%，申萬食品飲料指數(shù)下跌4.34%，跑輸滬深300指數(shù)2.64個百分點，在申萬31個一級子行業(yè)中排名第31。年初至今滬深300指數(shù)下跌13.69%，申萬食品飲料指數(shù)下跌18.27%，跑輸滬深300指數(shù)4.58個百分點，在申萬31個一級子行業(yè)中排名第25。上周食品飲料子板塊全部下跌，其中白酒（-4.91%）、預(yù)加工食品（-3.93%）、調(diào)味發(fā)酵品（-3.81%）跌幅居前三。
白酒每周談：上周白酒板塊下跌4.91%，其中順鑫農(nóng)業(yè)（-9.95%）、瀘州老窖（-9.45%）、今世緣（-8.00%）跌幅居前三，貴州茅臺下跌3.51%，五糧液下跌6.46%。貴州茅臺：上周，20年飛天茅臺批價維持3060元/瓶，飛天散瓶價格維持2820元/瓶。貴州茅臺首次獲評怡安2023中國最佳ESG雇主，貴州茅臺入選2023年世界品牌500強，龍年生肖茅臺酒元旦上市。五糧液：上周，普五（八代）價格保持穩(wěn)定，維持960元/瓶。五糧液母公司宣布擬增持逾4億元，五糧液經(jīng)銷商稱明年普五合同縮量20%，五糧液入選2023年世界品牌500強，排名連續(xù)攀升。瀘州老窖：上周，瀘州老窖(52度)價格維持358.00元/瓶。瀘州老窖控股股東擬增持2億元-2.5億元。
食品飲料其它板塊：
啤酒：華潤啤酒：日前，華潤啤酒董事會主席侯孝海表示，自2017年華潤啤酒啟動“3+3+3”九年長期戰(zhàn)略規(guī)劃至今，已先后關(guān)閉40家工廠，優(yōu)化無效產(chǎn)能500萬噸。通過組織再造，使得企業(yè)內(nèi)部年輕化、國際化、專業(yè)化的人才不斷增加。百威亞太：百威雪津啟動創(chuàng)建“無廢啤酒業(yè)”，從原輔材料采購、產(chǎn)品生產(chǎn)過程、物流運輸過程再到廢棄物回收的整個生命周期，從而實現(xiàn)啤酒生產(chǎn)過程中的固體廢物的最大利用化。
大眾食品：伊利股份：據(jù)伊利官微消息，伊利旗下Joyday冰淇淋在坦桑尼亞第一大城市達累斯薩拉姆最大連鎖商超Shoppers等65家主流商超上市。伊利也成為唯一進入坦桑尼亞市場的中國乳企。伊利表示，將以坦桑尼亞為起點逐步拓展至其他非洲國家。蒙牛乳業(yè)：蒙牛乳業(yè)官宣與百勝中國達成戰(zhàn)略合作，并在上海舉行戰(zhàn)略簽約及戰(zhàn)略供應(yīng)商授牌儀式。蒙牛方表示，雙方將共享資源優(yōu)勢，在產(chǎn)品創(chuàng)意開發(fā)、數(shù)智化供應(yīng)鏈、ESG等方面開展合作。
風(fēng)險因素：1.政策風(fēng)險2.食品安全風(fēng)險3.經(jīng)濟增速不及預(yù)期風(fēng)險
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